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终究还是一个人V
注会期权价值投资这章比较难。注会财务管理的难点章节有财务报表分析、企业价值评估、以及股权分配、长期筹资,后面的重点章节都涉及到计算,所以考生要多花时间在第十三章到十九章的学习上。建议考生将每一个公式都推导一遍,对公式理解和记忆会有很大帮助。财管的内容主要是财务管理和成本会计与管理会计。它们相互独立又彼此有练习,财管必须每一章每一节都认真去学,必须要做到全面,不可以放弃任何一项内容。财管经常考察的内容有:比如企业股权价值,现金流折现的模型,加权平均资本成本,股权成本,估值模型,利润分配和股利等。
学渣的魅力你不懂
用风险中性原理计算期权价值是期权估价的重要考点,它有某些内容和复制原理相同,也有其特殊的地方。在学习复习风险中性原理的时候,需关注它特殊的地方。
风险中性原理是指:假设投资者对待风险的态度是中性的,所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险。在风险中性的世界里,将期望值用无风险利率折现,可以获得现金流量的现值。
在这种情况下,期望报酬率应符合下列公式:
期望报酬率=无风险利率=(上行概率×上行时收益率)+(下行概率×下行时收益率)
假设股票不派发红利,股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率,股价下降的百分比就是“-收益率”。因此:
期望报酬率=无风险利率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×(-股价下降百分比)
会计汇总结梳理用风险中性原理计算期权价值的四个基本步骤(假设股票不派发红利):
1.确定可能的到期日股票价格
2.根据执行价格计算确定到期日期权价值
3.计算上行概率和下行概率
4.计算期权价值
期权价值=(上行概率×上行时的到期日价值+下行概率×下行时的到期日价值)(1+r)
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