中级经济师债券的合理发行价格

如果债券发行时市场利率为10%，发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值 =1000（1+10%）^5+1000*8%*(1-(1+10%)^(-5))10%= 债券发行时市场利率为8%，发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值 =1000（1+8%）^5+1000*8%*(1-(1+8%)^(-5))8%=1000 债券发行时市场利率为5%。发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值 =1000（1+5%）^5+1000*8%*(1-(1+5%)^(-5))5%=扩展资料 按不同的标准，公司债券可以分为不同的种类：(1)按债券期限，公司债券可分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。根据我国公司债券的期限划分，短期公司债券期限在1年以内，中期公司债券期限在1年以上5年以内，长期公司债券期限在5年以上。(2)按债券是否记名，公司债券可分为记名公司债券和无记名公司债券。如果公司债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名，同时还要到发行公司登记，那么，它就是记名公司债券，反之为无记名公司债券.(3)按债券有无担保，公司债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人自己的信用发行的、没有担保的债券。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式担保发行人按期还本付息的债券。其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其存单、有价证券、动产等作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者的信用担保所发行的债券。(4)按债券可否提前赎回，公司债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。如果公司在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回公司债券，反之则是不可提前赎回公司债券。(5)按债券票面利率是否变动，公司债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券，浮动利率债券指利率随市场利率定期变动的债券，累进利率债券指利率随着债券期限的增加而累进的债券。(6)按发行人是否给予投资者选择权，公司债券可分为附有选择权的公司债券和不附有选择权的公司债券。附有选择权的公司债券，指人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、附认股权证的公司债券、可退还公司债券等。可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换咸公司发行的股票;附认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票;可退还的公司债券，在规定的期限内可以退还。反之，债券持有人没有上述选择权的债券，即为不附有选择权的公司债券.(7)按发行方式，公司债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券;私募债券指以特定投资者为对象非公开发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。(8)按持有人是否参加公司利润分配，公司债券可分为参加公司债券和非参加公司债券。参加公司债券指除了可按预先约定获得利息收入外，还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券;非参加公司债券指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。(9)按发行债券的目的，公司债券可分为普通公司债券、改组公司债券、利息。

（1）债券发行时市场利率为10%， 发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=1000（1+10%）^5+1000*8%*(1-(1+10%)^(-5))10%= （2）债券发行时市场利率为8%， 发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=1000（1+8%）^5+1000*8%*(1-(1+8%)^(-5))8%=1000 （3）债券发行时市场利率为5%。发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=1000（1+5%）^5+1000*8%*(1-(1+5%)^(-5))5%=

南华公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。

在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论：

（1）资金市场上的利率保持不变，南华公司的债券利率为10%仍然合理，则可采用平价发行。

债券的发行价格=1 000×（PF，10%，10）+1 000×10%×（PA，10%，10）=1 000（元）

（2）资金市场上的利率有较大幅度的上升，达到12%，则采用折价发行。

债券的发行价格=1 000×（PF，12%，10）+1 000×10%×（PA，12%，10）

=1 000××（元）

也就是说，只有按元的价格出售，投资者才会购买此债券，并获得12%的报酬。

（3）资金市场上的利率有较大幅度的下降，达到8%，则采用溢价发行。

债券的发行价格=1000×（PF，8%，10）+1000×10%×（PA，8%，10）=1000××（元）

也就是说，只有按元的价格出售，投资者才会购买此债券，并获得8%的报酬。

发行价格

溢价发行（发行价格>面值）：票面利率>市场利率；

平价发行（发行价格=面值）：票面利率=市场利率；

折价发行（发行价格<面值）：票面利率<市场利率。

偿还时间：到期偿还、提前偿还、滞后偿还，提前偿还（又称赎回式收回）的时机选择：当企业资金有结余时或当预测年利息率下降时。