经济师财务管理中级笔记

第九章 长期负债　　第一节 长期负债概述 　　长期负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。企业生产经营所需的能够长期占用的资金，主要有两项来源：一是投资者投入的资本；二是举借长期债务。对于一个股份公司来讲，举借长期债务与增发股票筹资相比，有以下优点： 　　（1）举债不会影响公司的股权结构，可以避免股权分散； 　　（2）举债的成本通常较低，而且债务利息还可以在税前列支，能起到“税收挡板”的作用； 　　（3）如果公司经营业绩较好，举债还可以使公司的股东获得财务杠杆收益。 　　但是举债也有一些缺点： 　　（1）长期债务的利息支出是企业的一项固定支出，这会加大公司的负担，尤其在公司经营业绩不佳时，显得更为突出； 　　（2）长期债务合同中一般都会有许多限制企业的保护性条款，如重大经营决策及财务事项的变更须经债权人允许等，这些保护性条款会影响企业财务运作的灵活性。 　　第二节 应付公司债券的核算 　　债券是公司依照法定程序对外发行，约定在一定期间内还本付息的有价证券。它是公司筹集长期使用资金而发行一种书面凭证，其实质是一种长期应付票据。 　　一、 债券的发行价格 　　债券的发行价格是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券发行的价格通常有三种：平价、溢价、折价。当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券；当票面利率低于市场利率时，以折价发行债券；当票面利率于市场利率一致时，则以平价发行债券。 　　债券发行价格=票面金额÷（1 市场利率）n 　　　　　　　　　 Σ[（票面金额×票面利率）÷（1 市场利率）t] 　　式中：n--债券期限； 　　t--付息期数。 　　例如，某公司拟发行10年期债券，债券面值为1000元，票面利率为为10%，每年付息一次，假如目前市场利率为8%，其发行价格应当是多少？ 　　由于债券的票面利率高于市场利率，可以判断，其发行价格应当高于债券面值。其发行价格的计算如下： 　　债券发行价格=100×（PA，8%，10） 1000×（PS，8%，10） 　　　　　　　　=100× 1000× 　　　　　　　　=元 　　二、 应付债券核算使用的主要科目 　　企业发行的长期债券，应设置“应付债券”科目，本科目核算公司为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息。该科目贷方登记应付债券的本金及利息，借方登记归还债券的本息，期末贷方余额表示尚未归还的债券本息。该科目设置“债券面值”、“债券溢价”、“债券折价”、“应计利息”四个明细科目，在此基础上按债券种类进行明细分类核算。另外 ，企业还须设置备查簿，登记债券的票面金额、票面利率、发行总额、发行日期、还款期限与方式、编号等项目。　　三、 应付债券核算的主要账务处理 　　公司发行债券时，按实际收到的款项，借记“银行存款”、“现金”等科目，按债券票面价值，贷记“应付债券--债券面值”科目；溢价或折价发行的债券，还应按发行价格与票面价值之间的差额，贷记或借记“应付债券--债券溢价”或“应付债券--债券折价”科目。支付的债券代理发行手续费及印刷费等发行费用，借记“在建工程”、“财务费用”科目，贷记“银行存款”等科目。 　　公司债券应按期计提利息。溢价或折价发行债券，其实际收到的金额与债券票面金额的差额，应在债券存续期间分期摊销。摊销方法可以采用实际利率法，也可以采用直线法。　　分期计提利息及摊销溢价、折价时，应区别情况处理：①面值发行债券应计提的利息，借记“在建工程”、“财务费用”科目，贷记“应付债券--应计利息”科目。②溢价发行债券，按应摊销的溢价金额，借记“应付债券--债券溢价”科目，按应计利息与溢价摊销的差额，借记“在建工程”、“财务费用”等科目，按应计利息，贷记“应付债券--应计利息”科目。③折价发行债券，按应摊销的折价金额和应计利息之和，借记“在建工程”、“财务费用”等科目，按应摊销的折价金额，贷记“应付债券--债券折价”科目，按应计利息，贷记“应付债券--应计利息”科目。 　　债券到期，支付债券本息时，借记“应付债券--债券面值”和“应付债券--应计利息”科目，贷记“银行存款”等科目。　　[例1]某企业1991年1月1日溢价发行5年期债券一批（到期一次还本付息），面值为500万元，票面利率为年率10%。企业按510万元的价格出售（不考虑债务发行费用）。根据上述经济业务，企业应作如下会计分录： 　　溢价发行，收到价款时，编制如下会计分录： 　　借：银行存款 　　　　　　　　5100000 　　　　贷：应付债券--债券面值　　　　 5000000 　　　　应付债券--债券溢价 　　　　　　　　100000 　　每年计提债券利息并摊销溢价时，编制如下会计分录： 　　每年应计债券利息=500万元×10%=50万元 　　每年应摊销溢价金额=10万元÷5=2万元 　　每年的利息费用为50万元-2万元=48万元 　　借：财务费用 　　　　　　　　　480000 　　　　应付债券--债券溢价 　　　　　　20000 　　　　贷：应付债券--应计利息 　　　　　　　500000 　　偿还本息时，编制如下会计分录： 　　借：应付债券--债券面值　　　　　　　 5000000 　　　　应付债券--应计利息 　　　　　　　2500000（500000×5） 　　　　贷：银行存款 　　　　　　　　　7500000 　　从这道例题中，可以看到，该企业虽然票面利率为10%，其应计利息未50万元，但是实际上，企业的实际利息费用并不是250万元，而是240万元（48×5），企业溢价发行所得的10万元，实际上是企业以后多付利息而事先行到的补偿。同样道理，债券折价则是企业以后少付利息而预先给投资者的补偿。　第三节 其它长期负债的核算 　　一、 长期借款的核算 　　长期借款是指企业为了生产经营的需要，向银行或其他金融机构借入的期限在一年或一个营业周期以上的各种借款。企业的长期借款主要是用来进行固定资产购建、技术改造等大额长期投资。 　　1、长期借款核算使用的主要科目 　　为了总括地反映和监督长期借款的借入、应计利息和归还本息的情况，企业应设置“长期借款”科目。该科目的贷方登记借款本息的增加额，借方登记借款本息的减少额，贷方余额表示尚未偿还的长期借款本息。该科目应按贷款单位设置明细账，并按贷款种类进行明细分类核算。 　　长期借款的本金、利息以及外币折算差额，均应通过“长期借款”科目核算。这与“短期借款”科目只核算本金，不核算利息有所不同。 　　2、长期借款核算的主要账务处理 　　借入长期借款时，借记“银行存款”、“在建工程”、“固定资产”等科目，贷记“长期借款”科目；归还时，借记“长期借款”科目，贷记“银行存款”科目。 　　长期借款发生的利息支出、汇兑损失等借款费用，属于筹建期间的，计入开办费，借记“递延资产--开办费”或“开办费”科目，贷记“长期借款”科目；属于生产经营期间的，计入财务费用，借记“财务费用”科目，贷记“长期借款”科目；属于与购建固定资产有关的，在固定资产尚未交付使用之前发生的，计入有关固定资产的购建成本，借记“在建工程”科目，贷记“长期借款”科目。如发生汇兑收益，作相反会计分录。 　　[例3] 1997年3月某企业为修建厂房向银行借款300万元，期限3年，利率10%，该项工程建设时间2年。借款到期时，企业以银行存款一次还本付息。账务处理如下： 　　1997年3月取得借款时，编制如下会计分录： 　　　借：银行存款 3000000 　　　　　贷：长期借款 3000000 　　1997年末，计算应付利息，编制如下会计分录； 　　　借：在建工程 250000 　　　　　贷：长期借款 250000 　　（利息=3000000×10%×1012=250000） 　　1998年末，计算应付利息，编制如下会计分录； 　　　借：在建工程 300000 　　　　　贷：长期借款 300000 　　（利息=3000000×10%×=300000）1999年，计算应付利息，编制如下会计分录： 　　　借：在建工程 50000 　　　　　财务费用 250000 　　　　　贷：长期借款 300000 　　2000年3月1日，偿还长期借款本息时，编制如下会计分录； 　　　借：长期借款 3850000 　　　　　财务费用 50000 　　　　　贷：银行存款 3900000 　　二、 长期应付款核算 　　企业发生的除了长期借款和应付债券以外的长期负债，应通过长期应付款核算。长期应付款核算的内容包括补偿贸易方式引进国外设备价款、应付融资租入固定资产的租赁费等。 　　1、 长期应付款核算使用的主要科目 　　为了总括地反映和监督长期应付款的发生和归还情况，企业应设置“长期应付款”科目。该科目的贷方登记发生的长期应付款，借方登记归还的长期应付款，贷方余额表示企业尚未支付的各种长期应付款。该科目按长期应付款的种类设置“补偿贸易引进设备应付款”、“融资租入固定资产应付款”等明细科目，进行明细分类核算。　　2、 长期应付款核算的主要账务处理 　　公司按照补偿贸易方式引进设备时，按设备、工具、零配件等价款的外币金额和规定折算率折算为人民币记账，借记“在建工程”、“原材料”等科目，贷记“长期应付款--补偿贸易引进设备应付款”科目。引进设备时，企业支付的国外运费和保险费，按规定的折算率折算为人民币，借记“在建工程”、“原材料”等科目，贷记“长期应付款--补偿贸易引进设备应付款”等科目。企业用人民币借款或存款支付的进口关税、国内运杂费和安装费，也是设备价款的一部分， 借记“在建工程”、“原材料”等科目，贷记“长期借款”、“银行存款”等科目。引进的设备经过安装、验收，投入生产时，应按其全部价值（包括设备价款、国外运保费、进口关税、国内运杂费和安装费等项目），借记“固定资产”科目，贷记“在建工程”科目。归还引进设备款时，借记“长期应付款--补偿贸易引进设备应付款”科目，贷记“银行存款”、“应收账款”等科目。 　　融资租入固定资产，按应支付的融资租赁费，借记“在建工程”科目，贷记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目；发生的安装调试等费用，借记“在建工程”科目，贷记“银行存款”等科目；工程完工交付使用时，按其实际发生的支出，借记“固定资产”科目，贷记“在建工程”科目；支付融资租赁费时，借记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目，贷记“银行存款”科目。　　引进的设备，融资租入的固定资产，不需要安装即可交付使用的，可不通过“在建工程”科目核算，发生的费用作为固定资产原价，借记“固定资产”科目，贷记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目和其他有关科目。 　　长期应付款的利息支出、汇兑损失等费用，属于筹建期间，计入开办费，借记“开办费”科目，贷记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目；属于生产经营期间的，计入当期损益，借记“财务费用”科目，贷记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目；属于与购建固定资产有关的，在固定资产尚未交付使用之前发生的，计入有关固定资产的购建成本，借记“在建工程”科目，贷记“长期应付款--融资租入固定资产应付款”科目。如发生汇兑收益，做相反会计分录。 　　[例1] 某企业从国外引进设备的价款折算人民币500万元。企业用该设备生产的产品归还设备价款，第一批产品售价为40万元，销售成本为30万元。账务处理如下： 　　引进设备时，编制如下会计分录:　　借：固定资产 5000000 　　　　　贷：长期应付款--补偿贸易引进设备应付款 5000000 　　产品销售及结转成本（不考虑交流转税），编制如下会计分录： 　　　借：应收账款 400000 　　　　　贷：主营业务收入 400000 　　　借：产品销售成本 300000 　　　　　贷：产成品 300000 　　第一批产品的价款用来偿还设备价款时，编制如下会计分录： 　　　借：长期应付款--补偿贸易引进设备应付款 400000 　　　　　贷：应收账款 400000　　第四节 债务重组 　　一、债务重组的概念 　　债务重组，指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债务重组涉及债权人与债务人，于债权人而言，即为“债权重组”， 但为便于表述，一般将“债权重组”和“债务重组”统称为“债务重组”。在理解债务重组概念时，需要注意以下两点： 　　1、债务人发生财务困难是指债务人出现资金周转困难或经营陷入困境，没有能力按原定条件偿还债务。债务人发生财务困难，是债务重组的前提条件。 　2、让步是指债权人同意发生财务困难的债务人现在或将来以低于重组债务账面价值的金额偿还债务。债权人作出让步原因主要在于：第一，限度地回收债权；第二，为缓解债务人暂时的财务困难，避免由于采取立即求偿的措施，致使债权上的损失更大。这种让步是根据双方自愿达成的协议或法院裁定作出的。让步的结果是：债权人发生债务重组损失，债务人获得债务重组收益。让步是债务重组的重要特征。　　二、债务重组的方式 　　债务重组的方式主要有以下几种：（1）以资产清偿债务，即债务人转让其资产给债权人以清偿债务。（2）债务转为资本。债务转为资本是站在债务人的角度看的，如从债权人的角度看，则为债权转为股权。应当注意的是：债务人根据转换协议将应付可转换公司债券转为资本，属于正常情况下的转换，不能作为债务重组处理。（3）修改其他债务条件，即修改不包括上述（1）和（2）两种方式在内的债务条件，如减少债务本金、减少债务利息等。（4）以上三种方式的组合。例如，以转让资产、债务转为资本等方式的组合清偿某项债务。　　三、债务重组的账务处理 　　债务重组是企业的偶发经济业务，债务人因此而产生的收益属于与其日常活动无直接关系的收益，应在“营业外收入”科目下单独设置“债务重组收益”明细科目进行核算；债权人因此而发生的损失属于与其日常活动无直接关系的损失，应在“营业外支出”科目下单独设置“债务重组损失”明细科目进行核算。 　　债务重组的账务处理，债务人和债权人不同，而且不同的重组方式也有不同的账务处理。 　　这里需要注意的是：对债务人而言，重组债务的账面余额与其账面余额一般是相等的，而对债权人来说，由于计提准备的影响，重组债权的账面余额与账面价值在大多数情况下是不相等的。 　　不同的债务重组方式下，债务人和债权人的账务处理不同。 　　[例5]1995年12月31日，甲公司持有乙公司于1994年12月31日开出的一张带息票据，票据面值100万元，年利率10%，期限为一年。由于乙公司连年亏损，资金周转困难，无法支付该票据。经双方协商，于1995年12月31日进行债务重组，甲公司同意将债务本金降至80万元，利率由10％将为5％，债务到期日延长至1997年12月31日，并免除积欠利息10万元。同时规定，如果乙公司债务重组后第一年盈利，则利率回复至10％，若无盈利，仍维持5％。 　　乙公司的会计处理如下： 　　1．计算重组债务的账面价值与将来应付金额的差额： 　　应付票据的账面价值 1100000元 　　 其中：面值 1000000元 　　　　　 应计利息（1000000×10％） 100000元 　　　　　减：将来应付金额 960000元　　 　　　　　　　其中：面值 800000元　　　　 　　　　　　　　　　应计利息（800000×5％×2） 80000元 　　　　　　　　　　或有支出〔800000×（10％－5％）×2〕 80000元 　　差额140000元 　　差额140000元作为债务重组收益，债务重组后的账面价值为960000元。由于债务重组后的账面价值含将来应付面值800000元、将来正常应付利息80000元和80000元的或有支出，因此，以后各期发生的正常利息支出和或有支出应作为冲减重组后债务的账面价值处理。　　2．会计分录为：　 　（1）1995年12月31日进行债务重组时 　　　借：应付票据 1100000 　　　　　贷：应付账款--甲公司（债务重组） 960000 　　　　　　　营业外收入--债务重组收益 140000 　（2）假设乙公司自债务重组后的第一年起盈利，则该公司应按10％的利率支付利息，每年需要支付800000×10％＝80000元的利息，其中含或有支出40000元。1995年12月31日--1997年12月31日支付利息时 　　借：应付账款--甲公司（债务重组） 80000 　　　　贷： 银行存款 80000 　　由于乙公司自债务重组后的第一年起盈利，这样，以后的二年里， 　　1997年12月31日支付本息时 　　借： 应付账款--甲公司（债务重组） 880000 　　　　贷： 银行存款 880000　 　　其中，880000元包括本金800000元和利息80000元。 　　（3）假设乙公司自债务重组后的第一年起仍没有盈利，1995年12月31日--1997年12月31日支付利息时借：应付账款--甲公司（债务重组）40000 　　　　贷：银行存款 40000 　　1997年12月31日支付本息时 　　借：应付账款--甲公司（债务重组） 920000 　　　　贷：银行存款 　 840000 　　　　　　营业外收入--债务重组收益 80000 　　（其中，840000＝800000＋800000×5％；80000＝800000×（10％－5％）×2） 　　由于乙公司没有发生或有支出，因此，包含在重组后债务的账面价值内的80000元或有支出应作为债务重组收益。在这种情况下，乙公司的债务重组收益为22万元。 　甲公司的会计处理如下： 　　1．计算重组债权的账面余额与不含或有收益的将来应收金额的差额，计算如下： 　　应收票据的账面余额 1100000元 　　其中：面值 1000000元 　　 　 　应计利息（1000000×10％） 100000元 　　　　　减：将来应收金额 880000元 　 　　　　　其中：面值 800000元 　　 　　　　　　　利息（800000×5％×2） 80000元 　　差额 220000元 　　由于甲公司没有对该项债权计提准备，差额220000元作为债务重组损失。　　2．会计分录为： 　　（1）1995年12月31日 　　　借：应收账款--乙公司（债务重组） 880000 　　　　 营业外支出--债务重组损失 220000 　　 　　贷：应收票据 1100000 　　（2）假设甲公司自债务重组后第一年起有盈利，则应按10％的利率计收利息。这样，以后的两年里，甲公司每年计收800000×10％＝80000元的利息，其中含或有收益800000×（10％－5％）＝40000元、正常利息收入800000×5％＝40000元。1995年12月31日至1997年12月31日收取利息时 　　借：银行存款 80000 　　　　贷：应收账款--乙公司（债务重组） 40000 　　 　　　财务费用 40000 　　1997年12月31日收取本息时： 　　借：银行存款 880000 　　　　贷：应收账款--乙公司（债务重组）840000 　　　　　 财务费用 40000　　（3）假设甲公司自债务重组后第一年起没有盈利，则应按5％的利率计收利息1995年12月31日至1997年12月31日收取利息时： 　　借：银行存款 40000 　　　　贷：应收账款--乙公司（债务重组） 40000 　　1997年12月31日收取本息时 　　借：银行存款 840000 　　　　贷：应收账款--乙公司（债务重组） 840000　 　　从这道例题中可以看到，债权人的债务重组损失与债务人的债务重组收益并不一定相等。当乙公司1996年亏损时，乙公司的债务重组收益与甲公司的债务重组损失相等，均为22万元。但当乙公司1996年盈利时，乙公司的债务重组收益为14万元，而甲公司的债务重组损失为22万元。此外，当债权人对重组债权计提准备时，债权人的债务重组损失与债务人的债务重组收益也会不等。

一、要点一：时间价值的作用与计算 （一）时间价值的作用是什么？ 这是容易忽略的问题，许多学员将精力放在记忆公式和单纯计算上，而忘记了时间价值的作用，没有明白为什么要计算时间价值，甚至将时间价值的计算与利息计算混淆，从而影响时间价值的准确掌握。时间价值的作用就是比较不同时点上的流量。当两个流量发生在同一时点上时，可以直接比较其大小；若两个流量发生在不同点上时，不能直接比较大小，必须将它们都调整到同一个时点上，才能比较。所以，时间价值的计算，就是调整流量。利用时间价值计算，可以将发生在不同点上的流量，调整到同一个时点上，再进行比较。在教材中，第三章计算债券价格、租赁租金，第五章计算净现值、净现值率、获利指数、内部收益率、差额内部收益率和年收回额，第六章计算债券和股票的长期收益率、投资价值，都是时间价值的具体应用。因此，时间价值是财务管理的计算基础。如果时间价值掌握较好，上述的应用就不必专门记忆公式了。 （二）时间价值求现值、终值表示什么意思？ 有人说：“时间价值求现值，就是求现在的值；求终值，就是求最后一点的值”，对吗？这种说法是片面的。求现值是指将发生的流量调到发生点的前面，只要将发生的流量向前调，都叫求现值。比如，将2003年初发生的100万元，调到2002年初或2001年或2000年…都叫求现值，可见同一个流量可以有无数个现值。因此，要看清题的要求，是求哪一点的现值。而求终值是指将发生的流量调到发生点的后面，只要将发生的流量向后调，都叫求终值。比如，将2003年初发生的100万元，调到2004年初或2005年初或2006年初…都叫求终值。可见有无数个终值。因此，要看清题的要求，是求哪一点的终值。 （三）时间价值计算如何掌握？有哪些环节值得注意？ 时间价值计算，从考试角度，主要掌握查表系数，不必单纯记忆数学系数。从考题情况看，近几年涉及时间价值计算，试题中都用查表系数形式给出。 查表系数的表示，由三项构成，如（FPin），第一项表示已知项和未知项，一般已知在下，未知在上，如FP表示已知现值求终值。n的含义有两种：第一，当涉及现值与终值计算时，表示二者的间隔期。如将2003年初发生的100万调整到2003年末，间隔期为一年。第二，当涉及年金计算时，n表示年金发生的个数。如96年末、97年末、98年末各发生100万元，将其都调整到1998年末时，n=3；将其都调整到2000年末时，仍然是n=3。只不过求年金终值时，利用书中的系数，只能将年金求到最后年金重合点；而求年金现值时，只能求到第一个年金前一点。这是最容易忽略的地方。因此，年金求终值或现值，存在算一次或两次问题。求年金终值时，若所求点是最后年金重合点，则计算一次即可；若所求点不是最后年金重合点，则应计算两次；同理，年金求现值时，若所求点是第一个年金前一点，则计算一次即可；否则应计算两次。因此，对时间价值计算，画流量图表示。现举例说明： 【例1】李芳今年4岁，过生日时其舅舅许诺从4岁起，到8岁止，每过一次生日给她1OO元。若i=10%，分别计算（考虑时间价值）： （1）相当于8岁时一次给多少？ （2）相当于9岁时一次给多少？ （3）相当于12岁时一次给多少？ （4）相当于3岁时一次给多少？ （5）相当于刚出生时一次给多少？ 【解】这是一个很有趣的问题，若不考虑时间价值，答案都一样，均为一次给500元。但考虑时间价值，则答案不同。流量图如下（图中点表示本年末或下年初，两点之间为一个年度。如5点表示5年末或6年初。） （1）相当于8岁时一次给F8=100（FA 10% 5）=100×（元） （2）相当于9岁时一次给F9=100{FA 10% 5（个数）}{FP 10% 1（间隔期）}=100××（元） （3）相当于12时一次给F12=100{FA 10% 5（个数）}{FP 10% 4（间隔期）}=100××（元） （4）相当于3岁时一次给P3=100（PA 10% 5）=100×（元） （5）相当于刚出生时一次给P0=100{PA 10% 5（个数）}{PF 10% 3（间隔期）=100××（元） 此题关键是年金求终值、现值的落点。 二、要点二：债券发行价格中两个利率不同 债券发行价格计算为：价格=利息现值+还本现值 其中，票面利率：计算发生的利息用，一般按单利； 市场利率：计算价格（折现）用，一律用复利。 若每年末付息一次时，当票面利率＞市场利率，溢价发行； 当票面利率=市场利率，平价发行： 当票面利率＜市场利率，折价发行； 若按半年计息时，利息=年利率×12，折现率=市场利率×12。 【例2】某企业发行期限为5年，票面利率10%，面值1000元的债券，单利计息，分别计算下面情况的发行价格。 （1）市场利率8%，每年末支付一次利息； （2）市场利率8%，到期连本带息一次付清（利随本清法）； （3）市场利率10%，每半年计算并支付一次利息； 【解】价格=利息现值+还本现值 （1）价格=100×10%（PA 8% 5）+1000（PF 8% 5）=1000×10%××（元） （2）价格=100×（1+5×10%）（PF 8% 5）=1020．9（元） （3）价格=100×10%×12（PA 10%2 10）+1000（PF 10%2 10）=50××（元）（平价） 此外，已知价格可以倒求市场利率，用到内插法。 三、要点三：商业信用放弃折扣成本率的计算和选择 放弃折扣成本率=折扣率（1-折扣率）×360（信用期-折扣期）。当市场利率大于放弃折扣成本率，应享受折扣，有利之处是付款额减少，不利之处是占用资金的时间短；当市场利率小于放弃折扣成本率，应放弃折扣，不利之处是没有享受折扣，应支付原价，有利之处是占用资金的时间长。 【例3】我有一块手表价值100元，准备出售给您，条件为210，N30，即表示10天内付款，可以少付2%，若30天付款，付原价100元，您如何选择？ 【解】示意图如上。并简化为比较两个点，即10点付98元或30点付100元（因为比10天再早付，也不再有折扣了，只要享受折扣，就在10点付；过了10点，也没有折扣了，就拖到30点付）。 若放弃折扣，意味着10点的98元到30点成为100元，理解为10点98元为本金，30点100元为本利和，2元为20天的利息，则有：占用资金20天的利率=利息本金=298（严格应称为成本率，利率专指对银行而言） 相当于占用资金1天的利率=298×120 相当于占用资金1年的利率=298×36020=[（100×2%）100（1-2%）]×[360（30-10）]=[2（1-2%）]×[360（30-10）] 即得到教材中的公式。 所以，教材中公式放弃折扣成本率理解为：若放弃折扣多占用资金20天，相当于占用对方资金1年的成本率。若此成本率大于市场利率，说明多占用20天代价太大，因此，不应多占用，应在10天内付款，即享受折扣；老此成本率小于市场利率，说明多占用20天的代价很小，比占用银行贷款利息还低，占用时间越长越好，应在30天付款，即应放弃折扣。 若【例3】中市场利率15%而放弃折扣成本率=[2%（1-2%）]×[360（30-10）]=＞15% 说明应在10天内付款。否则放弃折扣的代价太大。 四、要点四：普通股成本、留存收益成本的计算 （一）普通股成本=当年末股利[总额（1-筹资率）]+增长率 1、普通股本计算，是考虑无数个股利（每个股利按增长率增长）而推导出的。由于每年的股利不相同，所以，分子的股利不能随意表示，而是指计算当年末股利。 2、普通股成本不仅是发行时计算，发行之后每年也可以计算。每次计算时，分子的股利、分母的股价，都按照计算当年的金额计算。 【例4】已知某企业2003年初发行普通股，2003年末股利预计每股2元，以后每年按5%的增长率增长。2003年初股票发行价每股20元，预计2004年初、2005年初股价分别为25元、18元，分别计算2003年、2004年、2005年每年普通股成本（不考虑筹资费）。 【解】2003年股票成本=220+5%=15% 2004年股票成本=2（1+5%）25+5%= 2005年股票成本=2（1+5%）218+5%= （二）留存收益成本=普通股年末股利普通股股价+普通股利增长率 留存收益成本所用数据，全都是普通股的，因为留存收益属于普通股股东权益，其成本计算与普通股基本相同，只是没有筹资费而已。 【例5】某企业2002年初股票价格20元，年末股利每股2元，股利增长率5%，留存收益800万元，股票筹资率2%，分别计算普通成本、留存收益成本。 【解】普通股成本=220（1-2%）+5%= 留存收益成本=220+5%=15% 留有收益800万元不参加运算。留存收益成本15%，表示使用800万元的留存收益用于投资时，其收益率不能低于15%. 五、要点五：边际成本 教材中边际成本的概念与计算不一致，造成理解上的困难。 （一）概念：资金边际成本指资金每增加同一单位时，所增加的资金成本。 这是经济学的基础概念之一，按此概念，边际成本指增加的成本，用图示意为： 表示，资金每增加20万时，成本增加1%，1%即为边际成本。 （二）作用：边际成本作用就是研究成本变化规律，配合边际收入，计算边际利润。 当边际收入-边际成本=边际利润＞0时，方案可行。 当边际收入-边际成本=边际利润＜0时，方案不可行。 但教材没有涉及边际收入、边际利润，这是其不足之处。 （三）计算：边际成本计算方法很多，教材所承的方法并不是的方法，而且与概念不一致。但从应试角度，还应按其掌握。 教材边际成本计算：新筹资的加权成本，即为边际成本。 【例6】2002年企业资金120万元，加权成本10%。2003年企业计划新筹资金80万元，80万元的加权成本12%，分别计算筹资后的加权成本和加权成本增加。 【解】筹资后总资金=120万+80万=200万元 筹资后加权成本=10%×120200+12%×80200= 筹资前后加权成本增加= 才是真正意义上的边际成本。而教材将新筹资的加权成本12%作为边际成本。 下面再举例说明用教材方法计算边际成本过程。 【例7】某企业原有资金500万元，现拟新筹资80万元。新筹资中，负债占40%，权益资金占60%。新筹资中负债在40万以内的成本为6%，超过40万为7%；权益资金成本在30万元以内为8%，超过30万元为9%。（1）计算边际成本。（2）若新筹资80万用于投资，则投资报酬率至少为多少？ 【解】（1）第一：新筹资中负债筹资总额分界点=4040%=100万元 第二：新筹资中权益筹资总额分界点=3060%=50万元 则可以找到新筹资加权成本变化区间，用图示意为： 第三：分别计算各区间加权成本，即为边际成本。 0～50加权成本=6%×× 0～100加权成本=6%×× 大于100加权成本=7%×× （2）由于80万元的加权成本，说明新筹资80万要求的最低报酬率为。 六、要点六：现金流量计算中更新设备造成的税差 这是教材2002年增加的内容。由于更新设备，旧设备的账面折余价值可能不等于变价净收入，造成营业外收支的变化，从而影响所得税变化，将其称为旧设备变现税差。 对其掌握注意三个层次——计算、判断、处理。 （一）计算：旧设备变现税差=（变价收入-折余价值）所得税率 （二）判断：当变价收入＞折余价值，旧设备变现产生盈利，税差表示应多交的所得税，为流出量（减） 当变价收入＜折余价值，旧设备变现产生亏损，税差表示少交的所得税，为流入量（加） （三）处理：有建设期，在建设期末处理；（与注册会计师教材不同） 无建设期，在第一年末处理； 【例8】某企业准备更新设备，资料为：新设备投资200万元，旧设备折余价值100万元，所得税率30%，分别计算当变价净收入为100万元、110万元和90万元时，（1）更新设备投资差；（2）旧设备变现税差；（3）若建设期为3年，指出投资差和税差发生的点。 【解】（1）变价净收入为100万元时 投资差=新设备投资-旧设备变价净收入=200-100=100万元，在更新设备时处理，为流出量 税差=（100-100）30%=0 没有税差 （2）变价净收入为110万元时 投资差=200-110=90万元，在更新设备时处理，为流出量 税差=（110-100）30%=3万元，在第三年末处理，为流出量（多交税）。 （3）变价净收入为90万元时 投资差=200-90=110万元，在更新设备时处理，为流出量 税差=（90-100）30%=-3万元，在第三年末处理，为流入量（少交税）。 若没有建设期，则税差都在第一年末考虑。 七、要点七：股票价值计算 股票价值=股利现值+售价现值 当股票长期持有，不转让时，则成为永续年金求现值。 又包括两种情况 年股利相等：价值=年股利收益率 年股利递增：价值=投资年末股利（收益率-增长率） 对年股利递增的情形，分子的股利表示投资年末股利，以后按增长率连续增长。其价值为投资年初的价值。年初投资，年末才有股利。 【例9】某公司拟于2003年初投资股票，有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2002年末分配现金股利为每股元，目前价格13元股，预计每年末股利相等，准备持有5年后，于2007年末将其以20元价格出售；乙公司2002年末分配股利元股，预计其股利每年增长率5%，准备长期持有，目前价格8元；丙股票预计2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利，从2006年末起每股股利元，准备长期持有，目前价格5元。公司的必要收益率10%，要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值，并作出选择。 【解】甲股票流量图： 甲股票价值=（PA 10% 5）+20（PF 10% 5）=（元）＞13元 乙股票流量图： 乙股票价值=（1+5%）（10%-5%）=（元）＜8元 丙股票流量图： 丙股票价值=（）×（PF 10% 3）=元＜5元 应选择甲，只有甲投资价值超过价格，值得投资。 八、要点八：投资收益率计算 （一）概念：指年收益占投资的百分比，包括长、短期收益率。一般指年收益率。 （二）计算：短期收益率=[价差+股利（利息）]购价（短期指不超过一年的投资） 长期收益率是指使 购价=利息（股利）现值+还本（售价）现值 成立的折现率，用内插法 【例10】2001年1月1日，东方公司购入朕友公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，单利计息，每年末付息一次，分别计算下列情况的投资收益率。 （1）2002年1月1日以1010元价格出售； （2）2001年7月1日以1000元价格出售； （3）2001年2月1日以920元价格出售； （4）2006年1月1日到期收回。 【解】前三问为短期，后一问为长期。 （1）投资收益率=（价差+利息）购价=[（1010-900）+1000×8%]900= （2）投资收益率=[（价差+利息）购价]×2=[（1000-900）900）×2=（半年出售时，得不到利息） （3）投资收益率=][（价差+利息）购价]×12=[（920-900）900]×12=（月收益率乘12得年收益率） （4）流量图为： 则 购价=利息现值+还本现值 设投资收益率为i，即求使 900=80（PA i 5）+1000（PF i 5）成立的i 设i=10% 80（PA 10% 5）+1000（PF 10% 5）=＞900 设i=14% 80（PA 14% 5）+1000（PF 14% 5）=＜900 说明所求i介于10%与14%之间，用内插法。 （14%-i）（14%-10%）=（）（） 解得：投资收益率i= 九、要点九：批进零出法储存期计算 （一）原理：存货储存期计算的目的是分析储存期与利润之间的关系。 （二）计算：第一步：得到利润与储存期的关系式 第二步：再根据问题求解。其中批进零出最后利润=日储存费[保本天-（售完天+1）2] 【例11】某企业购商品1000件，单位进价（不含增值税）100元，单位售价（不含增值税）130元，一次性费用20000元，销售税金及附加2000元。若货款来自银行贷款，月利率‰，该批存货的年保管费用率，分别计算： （1）该批存货利润与储存天数的关系； （2）保本天数； （3）批进出法下，储存期为150天的利润； （4）批进零出法下，每日销100件的利润； （5）批进零出法下，为实现目标利润7580元，则每天至少应销多少件？ 【解】（1）由利润=毛利-固定费用-税-日储存费用×储存天数 共中 毛利=（130-100）×1000=20000（元） 日储存费=（9‰30+）×100×1000=40元 利润=20000-10000-2000-40天数 利润=8000-40天数……① 即为利润与天数关系，表明每多储存一天，利润从8000里减少40元。 （2）保本天指利润为零的天数，由①式：0=8000-40天数 ∴保天数=800040=200（天） （3）代人①式，利润=8000-40×150=2000（元） （4）批进零出法利润=日储存费[保本天-（售完天+1）2] ∴售完天=2000件100件天=10天 ∴利润=40[200-（10+1）2]=7780元 （5）此问为“倒算”题，将目标利润代人利润计算公式中 7580=40[200-（售完天+1）2] 解得：售完天=20（天） 每天至少应销1000件20天=50（件） 十、要点十：杜邦体系结合连环替代法进行多因素分析。 （一）杜邦体系原理：从股东最关心的指标净资产收益出发，建立与利润表、资产负债表联系，根据报表中数据变化，分析净资产收益率变化。 净资产收益率=净利权益=（净利资产）×（资产权益）=（净利收入）×（收入资产）×（资产权益）=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数 称为“二率”或“三率”相乘。其中，权益乘数是杜邦体系中出现的概念，为资产与权益的倍数。当权益乘数越大，表明资产一定时，权益越小，即负债越大，使偿债能力下降。 （二）杜邦体系应用：结合连环替代法，分析盈利能力，营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响。 【例12】已知某公司2001年销售净利率、资产周转率、权益乘数和净资产收益率分别为10%、2、和25%；2002年分别为、、和40%。用杜邦体系结合连环替代法分析盈利能力、营运能力和偿债能力对净资产收益率的影响。 【解】因为：销售净利率×资产周转率×权益乘数=净资产收益率 2001年 10%×2× ① 销售净利率变化：×2× ② 资产周转率变化：×× ③ 权益年数变化：×× ④ ②-①为盈利能力提高的影响； ③-②为营运能力提高的影响； ④-③为偿债能力提高的影响； 其中，盈利能力提高对净资产收益率影响。以上是学习中注意的十大要点。学习中，通过要点突破，带动相关内容的掌握，能够提高学习效率，起到事半功倍的效果。

在中级会计考试里，《财务管理》可是继《中级会计实务》之后第二大难度最高的科目，当中也存在着不少的计算类考题，那么《财务管理》具体涉及到哪些考点内容?我们来看看吧。《财务管理》考什么内容?中级会计考试《财务管理》科目，主要以企业为背景，以会计数据为来源，围绕“筹资、投资、营运资金、成本控制、收入与分配”等财务活动为主线展开。因此，建议考生们在预习阶段的备考中，全面掌握财务管理的基础知识、基本理论和基本方法。《财务管理》学习方法分享1、分清重点内容是什么，错题本整理非常重要很多时候我们在中级会计考试过程中，失分严重，就是因为没有抓中重点知识。因此，分清哪些是重点内容非常重要，整理相关笔记，做好一些相关答题技巧的总结。备考中级会计考试中，错题本的整理也尤其重要。我们要坚持做错题集，哪些题容易错，不会做，要十分明确。做错的题目如何纠正，正确思路又是什么，这些就是你整理错题本重点把握的地方。2、合理利用碎片化时间很多备考中级会计的小伙伴都是上班族，备考时间紧任务多，建议考生将内容多的章节进行知识划分，变成一个个小的知识点，抽不出整段的时间学习，就充分利用零散的时间，见缝插针!比如：洗漱时回忆公式，上班路上听听课件，洗菜煮粥背背法条，变被动为主动，坚持完成每天的学习任务!另外，建议考生们准备一个小日历，在空白处记录每天的学习任务，回过头来可以看看自己究竟掌握了哪些内容。3、调整好心态心态也是中级会计考试的决定性因素之一，拥有好的心态可以使我们的备考更加顺利，乃至考试也会更加顺利!很多小伙伴备考的时候很顺利，一到考试就不行，这就是心态不好，因此我们一定要及时调整心态，不要让坏情绪影响到我们。