信泰证券从业

证券经纪人是证券交易中充当买卖双方的中介收取佣金的商人。经纪人最重要的特点就是不为自己买卖证券，只是在证券交易中替别人买卖和撮合交易。　　证券法规定，在证券交易中，代理客户买卖证券，从事中介业务的证券公司，为具有法人资格的证券经纪人。证券经纪业务是证券公司的主要业务，证券经纪业务的主体为证券经纪人。　　作为一个合格的证券经纪人，有三个条件必须符合，一是对证券市场有深刻的认识；二是有着丰富的从业经验；三是有良好的职业道德。”　　传统的投资模式，首先要学会如何将品牌推荐给证券公司的经纪人，然后再进行其它操作，这种做法现在看来显然已与网络时代不合拍。这样，应运而生的大批网络时代的经纪人新生代也有了大展宏图之地。这些新生代证券经纪人多半从事与投资有关的知识、信息方面的咨询业务，是一批精力旺盛、且能自如驰骋网络，令昔日经纪人刮目相看的投资家。　　[编辑]证券经纪人的分类　　按法人标准分类可分为个人经纪人和法人经纪人。　　1、个人经纪人　　个人经纪人必须具有一定学历、信誉、较丰富的业务经验和资产保证等条件才能充当。他们可以独立地承担股票买卖的中介业务工作，并按规定收取佣金。　　2、法人经纪人　　法人经纪人是依法注册的具有一定资历的银行、信托公司、证券公司、投资公司、财务公司等金融机构，其资格与个人经纪人相同。　　按经纪人性质与职能，可以分为五类：　　1、拥金经纪人（又称证券商行）　　这是接受客户委托，在交易所内代理客户买卖证券并收取佣金的经纪人，他可以是个人经纪人，也可以是法人经纪人，既可进行场内交易，也可进行场外交易。主要职能是负责所需的业务经营、财务调度以及向外招揽业务。　　2、二元经纪人　　二元经纪人是专门接受佣金经纪人的委托，代理筹资和为投资者进行证券买卖的，他是独立的个人经纪人。　　3、特种经纪人（又称专业经纪人）　　特种经纪人是专门从事某种行业的证券买卖，接受佣金经纪人的委托成为经纪人的经纪人。他是交易所内具有特殊身份，有固定交易台从事特定种类股票买卖的经纪人，他具有经纪人和证券商双重身份，又可兼营零售业务。　　4、零股经纪人　　零股经纪人指专门为筹资者和投资者代理买卖每笔交易不足1手（100股）的小股股票的经纪人。　　5、交易厅经纪人　　交易厅经纪人是配合证券商进行交易的经纪人，当证券商接到不同种类、数额较大的定单时，短期内难以办完交易，则商请交易厅经纪人协助进行，并付出一定佣金和费用。　　[编辑]证券经纪人的职能　　中介职能：　　1、帮助投资者了解证券和证券市场运行，介绍各类证券的性质、特点和风险，以及证券法律法规知识。目前，我国证券市场还在发展初期，很多投资者或潜在的投资者对证券和证券市场知之甚少。为投资者提供这类服务是证券经纪人的重要职能。它不仅有利扩大证券市场交易规模，而且有利证券市场规范和稳定发展。　　2、向投资者提供股票等证券投资价值分析报告。证券经纪人在搜集证券基础信息的基础上，对宏观经济运行、行业情况和企业微观经济进行分析，根据证券交易信息进行技术面分析，为投资者提供证券基础分析报告和技术分析报告。　　3、根据投资者（客户）的财务状况、职业前景、年龄和对风险的态度，为投资者拟定投资计划，帮助投资者确定投资目标以及适合投资者的证券种类、投资方式、投资周期和投资时机，但决策应由投资者自已作出。　　4、为投资者提供证券交易服务。按投资者的投资指令向证券经纪公司发送交易信息。　　投资管理职能　　一般来说，证券经纪人只能向投资者提供咨询建议，投资决策由投资者自己作出。但也可以允许证券经纪人接受客户的全权委托，由经纪人代理投资者作出投资决策。允许证券经纪人提供投资管理服务的主要理由在于，证券经纪人是证券市场的专业人员，他们比投资者具有更丰富的证券分析和证券投资管理知识、经验和技能，因而能作出更好的投资决策。　　投资管理职能（全权委托）虽然为投资者提高了投资效率，但也导致证券经纪人为增加佣金而盲目增加证券交易量的情况，使投资者蒙受损失。因此，对证券经纪人的投资管理职能应加以严格的监管。实行提供投资管理服务的证券经纪人资格确认制度是一条加强监管的有效措施。　　证券市场步入经纪人时代　　(2005-03-02 09:24:02)　　【南京日报报道】春节一过，南京证券业客户争夺战又起硝烟。不少营业部纷纷在报纸、电台、电视、或营业大厅里刊登广告，大量招聘证券经纪人。本周刚落户南京的民安证券，竟声称营业部是专为经纪人打造的。　　据了解，目前新建一个证券营业部，若开发5000个客户，投资金额至少要1500万元。但招募一支证券经纪人队伍，只要投资10多万元解决交易场地，即可达到同样的目标。目前，南京的88家证券营业部平均每家拥有经纪人8名，占到营业部总员工的三分之一以上。而随着经纪人队伍的不断壮大，证券业已经渐渐步入了经纪人时代。　　■券商压缩成本的产物　　证券经纪人是从2001年证券市场进入前所未有的大熊市后开始出现的，许多步入亏损行列的证券公司为了压缩成本，在“转嫁风险”的同时，积极引进“廉价劳动力”，以维持生计——证券经纪人队伍由此迅速壮大。　　现在，证券经纪人的入行门槛并不高，大部分的经纪人与证券公司也不存在人事及档案关系，他们属于证券公司的编外人员。收入主要是底薪加提成。在南京，一般证券公司给经纪人的底薪约为500元，佣金提成大概是10％—30％，做得好的经纪人月收入可以上千元，差的也就三五百元。行情低迷时不少经纪人月收入不足600元。　　证券经纪人主要任务是帮助营业部开发客户，是营业部和客户之间的桥梁，因此，不少经纪人称自己的工作是“过桥米线”，他们通常都不称自己是经纪人，名片上头衔喜欢用“投资顾问”、“客户经理”、“理财经纪师”等。　　■经纪人来自各行各业　　虽然证券经纪人从业门槛不高，但在这行中要做得好却并不容易。　　目前，证券经纪人大概有以下几类：一类是有一定炒股经验，收益率较高的专职股民。这类经纪人又被称为民间高手。由于他们在各自炒股的营业部小有名气，因此周边常常会聚集一批散户，不少民间高手也就利用这一客户资源转型做起了专职证券经纪人。　　在华泰证券做经纪人的杨伟佳以前是一个工厂的普通工人，业余时间炒炒股票，由于选股独到，所以跟着他炒股的散户越来越多。2003年，杨伟佳干脆辞了工厂的工作，专职做了经纪人。　　除了民间炒股高手，还有一类是踏入社会不久的大学生。他们对证券有着浓厚的兴趣，对证券经纪人这行也有着自己的理解。　　在南京证券做经纪人的彭桢从大学开始就投身股市。大学毕业后，他利用所学的证券知识和营销知识当起了专职证券经纪人。他说，证券经纪人这行压力很大，但是很有成就感，他现在的工作是“痛并快乐着”。　　■也有主动跳出“围城”的　　还有一类经纪人比较特殊，他们是从证券公司走出来的，正像钱钟书先生在《围城》中所说，“城里的人想出来，而城外的人却想进去。”　　经历了10多年的洗礼，证券市场的一批优秀人才也开始走出来，成为专职的经纪人。这类的经纪人一般有一定的资金资源和知名度，离职后他们比较喜欢成立个人工作室，然后以工作室的名义再与证券公司合作，帮助证券公司吸引和发展潜在客户。　　信泰证券的顾民1994年进入证券公司，是南京第一代的股评人士。最近，他辞了工作成立了一家工作室。当记者打电话给他时，他的第一句话就是：“我下海了。”在证券公司干得好好的，为什么下海当经纪人？顾民讲他干了10年证券，觉得中国的证券市场仍然充满希望，但是目前我国证券公司的经营模式仍是以盲目拉客户为主，对员工也是以佣金考核为主要指标，对客户根本谈不上售后服务。随着中国加入WTO，中国的证券公司必然会受到来自国外同行的冲击，未来3—4年，证券公司的洗牌在所难免。他考察了国外的经营模式，觉得引导客户理性投资的经纪人才是未来的发展方向。顾民预言，未来几年，证券公司还会有大批优秀人才离职转而成为真正的经纪人。　　■国外盛行证券经纪人　　在国外，证券经纪人是一种要求很高、收入也很不错的职业。一般来说，每个客户基本上会选定一个经纪人终身不变，甚至当经纪人更换公司时，客户也会跟随经纪人一起离开原来的公司。美林等国际著名公司都会采用非常优厚的待遇努力留住经纪人。另外，国外更多的证券经纪人隶属于经纪行，而成立经纪行要求很高，经纪行每年对经纪人都有评级，出现经纪人欺客户的事情，将会取消他的经纪人资格。不像目前我们的经纪人这样孤军作战。因此，从这方面来讲，中国证券经纪人发展空间很大。

泰阳证券√ 中富证券√ 中关村证券 中山证券 中投证券√ 中银国际 天同证券 天一证券 天元证券 万联证券 一德证券 银河证券√ 招商证券√ 浙信证券 中原证券 万通证券 英大证券√ 西北证券 西部证券 信泰证券 兴安证券 兴业证券 亚洲证券√ 新疆证券 西南证券 湘财证券 厦门证券从业资格中国证券业协会开始在行业内开展了证券业从业人员年检工作，对从业人员取得证券从业资格情况、参加后续职业培训情况、合规执业等情况进行检查，进一步要求所有从业人员尽快取得证券从业资格、合规执业。2008年4月23日出台的《证券公司监督管理条例》规定，证券经纪人应当具有证券从业资格。有消息称，中国证监会将严格要求，所有证券经纪人都要持证上岗。为此，很多证券公司对所属员工提出了限期取得证券从业资格的要求。 国内行业整顿又恰逢金融危机，整个证券市场行情低迷，业务量锐减，不少证券公司借机进行行业内部清理整顿，而是否有证券从业人员资格证书就成为证券人员存留取舍的衡量标准。中国证券业协会已经取消了11月的随报随考及12月的季度考试，因此，如果想参加这项考试，只有等到来年了。有关考试专家提醒考生，如果想在一个需要资质的行业内从业，一定要考取从业资格考试，这是立业之本。切忌贪图暂时的利益而忽略了证书的重要性。 相关名词开盘：在证券交易所证券交易中，每天开市的首次交易为开盘，按开盘价的不同分为 高开，低开和平开。开盘价：开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交易所规 定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出 指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。收盘价：收盘价是指某种证券在证 券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用上次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易 日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。成交数量：指当天成交的股票数量。最高价：指当天股票成交的各种不同价格是最高的成交价格。 最低价：指当天成交的不同价格中最低成交价格。升高盘：是指开盘 价比前一天收盘价高出许多。 开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当 天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整 理，整理是下一次大变动的准备阶段。盘坚：股价缓慢上涨，称为盘坚。盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。跳空：指 受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回 跌的现象。反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋 势。成交笔数：是指当天各种股票交易的次数。成交额：是指当天每种股票成交的价格总额。最后喊进价：是指当天 收盘后，买者欲买进的价格。最后喊出价：是指当天收盘后，卖者的要价。多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个 价位，卖出股票赚取差价的人。空头：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出 的投资者。涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。价位：指喊价的升降单位。价位的高低随股票的每股市价的不同而异。以上海证券交易所为例：每股市价未满100元 价位是元；每股市价100-200元 价位是元；每股市价200-300元 价位是元；每股市价300-400元 价位是元；每股市价400元以上 价位是元；盘整：指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既上不去，也下不 来，上海投资者们称此为僵牢。配股：公司发行新股时，按股东所有人参份数，以特价（低于市价）分配给股东认购。要价、报价： 股票交易中卖方愿出售股票的最低价格。行情牌：一些大银行和经纪公司，证券交易所设置的大型电子屏幕，可随时向客户提供股票行情。盈亏临界点：交易所股票交易量的基数点，超过这一点就会实现盈利，反之则亏损。填息：除息前，股票市场价格大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派的股息。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完成后，股价往往会下降到低于除息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后，股价上涨接近或 超过除息前的股价，二者的差额被弥补，就叫填息。票面价值：指公司最初所定股票票面值。法定资本：例如一家公司的法定资本是 2000万元，但开业时只需1000万元便足够，持股人缴足1000万元便是缴足资本。蓝筹股：指资本雄厚，信誉优良的挂牌公司发行的股 票。经纪人佣金：经纪人执行客户的指令所收取的报酬，通常以成交金额的百分比计算。多头市场：也称牛市，就是股票价格普遍上涨 的市场。空头市场：股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。股本：所有代表企业所有权 的股票，包括普通股和优先股。资本化证券：根据普通股股东持股股份的比例，免费提供的新股，亦称临时股或红利股。现卖：证券 交易所中交易成交后，要求在当天交付证券的行为称为现卖。多翻空：原本看好行情的多头，看法改变，不但卖出手中的股票，还借股票卖出，这种 行为称为翻空或多翻空。空翻多：原本作空头者，改变看法，不但把卖出的股票买回，还买进更多的股票，这种行为称为空翻多。买 空：预计股价将上涨，因而买入股票，在实际交割前，再将买入的股票卖掉，实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。卖空：预计股价将下 跌，因而卖出股票，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。利空：促使股价下跌，以空头有利的因素和消息。利多：是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。长空：是对股价前景看坏，借来股票卖，或卖出股票期货，等相当长一段时间后 才买回的行为。短空：变为股价短期内看跌，借来股票卖出，短时间内即补回的行为。长多：是对股价远期看好，认为股价会长期不 断上涨，因而买进股票长期持有，等股价上涨相当长时间后再卖出，赚取差价收益的行为。短多：是对股价短期内看好，买进股票，如果股价略有不 涨即卖出的行为。补空：是空关买回以前卖出的股票的行为。吊空：是指抢空头帽子，卖空股票，不料当天股价末下跌，只好高价赔 钱补进。多杀多：是普遍认为当天股价将上涨，于是市场上抢多头帽子的特别多，然而股价却没有大幅度上涨，等交易快结束时，竞相卖出，造成收盘价大幅度下跌的情 况。轧空：是普遍认为当天股价将下跌，于是都抢空头帽子，然而股价并末大幅度下跌，无法低价买进，收盘前只好竞相补进，反而使收盘价大幅度升高的情况。死多：是看好股市前景，买进股票后，如果股价下跌，宁愿放上几年，不赚钱绝不脱手。套牢：是指预期股价上涨，不料买进后，股价一路下跌； 或是预期股价下跌，卖出股票后，股价却一路上涨，前者称多头套牢，后者是空头套牢。抢帽子：指当天低买再高卖，或高卖再低买，买卖股票的种 类和数量都相同，从中赚取差价的行为。帽客：从事抢帽子行为的人，称为帽客。断头：是指抢多头帽子，买进股票，不料当天股价 末上涨，反而下跌，只好低价卖出.

第一节　证券与证券市场　　证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。　　命题点一有价证券　　(一)有价证券的定义　　有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。　　(1)证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入。　　(2)证券可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。　　有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。　　(二)有价证券的分类　　广义的有价证券包括商品证券、货币证券、资本证券;狭义的有价证券是指资本证券。商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。　　货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票;另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。　　资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。　　有价证券桉不同标准分类：　　1.摇发行主体不同　　政府证券(中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券)、金融证券和公司证券。政府证券是指由中央政府或地方政府发行的债券。中央政府债券也被称为国债，通常由一国财政部发行。地方政府债券由地方政府发行，以地方税或其他收入偿还。政府机构证券是经批准的政府机构发行的证券，我国不允许政府机构发行债券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，公司证券的范围比较广泛，有股票、公司债券及商业票据等。此外，在公司债券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券成为“金融证券”，其中金融债券尤为常见。　　2.依照是否在证券交易所挂牌支易　　上市证券：是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。　　非上市证券：是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。　　3.募集方式　　公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。　　私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。　　4.按证券所代表的权利性质　　按证券所代表的权利性质，分为股票、债券和其他证券。　　股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。　　(三)有价证券的特征　　1.收益性　　收益性是指持有证券本身D-j-以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。　　2.流动住　　证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。　　3.风险性　　风险性是指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。　　4.期限住　　债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。　　命题点二证券市场　　证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所。　　(一)证券市场的特征　　价值直接交换的场所——有价证券是价值的一种直接表现形式。　　财产权利直接交换的场所——有价证券是财产权利的直接代表。　　风险直接交换的场所——转移的不仅是收益权，同时也包含风险。　　(二)证券市场的结构　　1.层次结构　　按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。　　证券发行市场和流通市场的关系：　　证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约。证券发行市场是流通市场的基础和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。　　证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型;根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场(创业板或高新企业板);根据交易方式，可以分为集中交易市场、柜台市场等。　　2.品种结构　　这是依据有价证券的品种而形成，分为股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场。　　3.交易场所结构　　按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。无形市场又称为“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。　　(三)证券市场的基本功能　　证券市场被称为国民经济的“晴雨表”，具有筹资一投资功能、定价功能和资本配置功能。　　(1)筹资——投资功能：筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。　　(2)定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。　　(3)资本配置功能：这是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。　　第二节　证券市场的参与者　　命题点一　证券发行人　　(一)公司(企业)　　企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。其中，只有股份有限公司才能发行股票。　　(二)政府和政府机构　　随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。　　通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。　　中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券：第一类是中央银行股票;第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。　　命题点二证券投资人　　(一)机构投资者　　1.政府机构：政府债券.舍融债券　　作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。　　我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。　　从各国的具体实践看，出于维护金融稳定的需要，政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，减少非理性的市场震荡。　　2.金融机构　　(1)证券经营机构。　　(2)银行业金融机构。　　根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券。除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。　　(3)保险经营机构。《保险资金运用管理暂行办法》规定的保险集团(控股)公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。　　(4)合格境外机构投资者(QFII)。　　QFII制度是一国(地区)在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。　　合格境外机构投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定：单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%;所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%。同时，境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。　　(5)主权财富基金。中国投资责任公司被视为中国主权财富基金的发端。　　(6)其他金融机构，包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等。目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。　　3.企业和事业法人　　我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场;事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。　　4.各类基金　　证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。　　(1)证券投资基金。公开发售基金份额筹集资金，是由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。　　(2)社保基金。在大多数国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性社会保障基金;其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。　　在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。另一部分是社会保险基金。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。　　(3)企业年金。按照中国现行法规，企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行投资。　　(4)社会公益基金。　　(二)个人投资者　　个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。　　(三)投资者的风险特性与投资适当性　　不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。　　投资适当性的要求就是“适合的投资者购买恰当的产品”。　　命题点三 证券市场中介机构　　(一)证券公司　　证券公司又称证券商，是指依照《公司法》《证券法》规定并经国务院证券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。　　证券公司的主要业务：　　(1)证券经纪;　　(2)证券投资咨询;　　(3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;　　(4)证券承销与保荐;　　(5)证券自营：　　(6)证券资产管理：　　(7)其他证券业务。　　证券公司经营上述第(1)项至第(3)项业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元;经营第(4)项至第(7)项业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元;经营第(4)项至第(7)项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。其注册资金必须是实缴资金。　　(二)证券服务机构　　证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。　　命题点四 自律性组织　　(一)证券交易所　　在我国有4个：上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所和台湾证券交易所。　　(二)证券业协会　　中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是社会团体法人。中国证券业协会采取会员制的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。中国证券业协会的自律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理和对代办股份转让系统的自律管理。　　(三)证券登记结算机构　　证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。我国的证券登记结算结构为中国证券登记结算有限责任公司。　　命题点五 证券监管机构　　中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构。　　第三节 证券市场的产生与发展　　命题点一 证券市场的产生　　(1)社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。　　(2)股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场。　　(3)信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。　　命题点二 证券市场的发展阶段　　(一)萌芽阶段　　1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立。　　1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名。　　1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆(乔纳森咖啡馆)成立;1802年获得英国政府批准。　　1790年，美国第一个证券交易所在费城成立。　　1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其他交易条款。　　1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易;1817年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所;纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。　　(二)初步发展　　股份公司数量大增(1911—1920年英国64000家，1921—1930年86000家);至此90%的资本处于股份公司的控制之下;1921—1930年全世界共发行有价证券6000亿法郎。　　(三)停滞阶段　　1929—1933年全球经济危机。　　(四)恢复阶段　　第二次世界大战以后一20世纪60年代。　　(五)加速发展阶段　　20世纪70年代以来。重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值GDP)的提高。　　命题点三国际证券市场发展现状与趋势　　(一)证券市场一体化　　从证券发行人或筹资者层面看;从投资者层面看;从市场组织结构层面看;从证券市场运行层面看。　　(二)投资者法人化　　证券投资者法人化是指第二次世界大战后，法人证券投资的比重日益上升，从过去主要是金融机构，扩大到各个行业，很多企业都设立了证券部或投资部。　　(三)金融创新深化　　在场外市场中以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。　　(四)金融机构混业化　　1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯一斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。　　(五)交易所重组与公司化　　2000年，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署协议，合并为泛欧交易所：2002年又先后合并伦敦国际金融期货交易所(1IFFE)和葡萄牙交易所(BV1P)。　　1993年斯德哥尔摩证券交易所最先挂牌上市。　　(六)证券市场网络化(略)　　(七)金融风险复杂化　　20世纪90年代是国际金融风险频繁发生的时期，这一时期曾发生的主要金融风险有：1992年，发生英镑危机，导致英国英镑和意大利里拉退出欧洲汇率机制;1993年，日本泡沫经济破灭，将日本经济拖入漫长的衰退期;1994年，发生墨西哥金融危机，墨西哥政府被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及拉丁美洲地区金融市场的连锁反应;1995年，发生巴林银行事件，导致这家有223年历史的英国老字号投资银行进入清算状态，最终被荷兰国际收购;1997年7月，爆发东南亚危机，由泰铢贬值、泰国政府放弃实行多年的固定汇率开始，最后演变成一场严重的地区性经济危机;1997～1998年，日本许多大型金融机构宣布破产，巨额坏账拖累日本金融和经济;1998年8月，俄罗斯发生债务危机，引起国际金融市场的恐慌;1998年8月，为应对国际投机者的攻击，中国香港金融管理局毅然采取不寻常的入市干预办法，成功维持了港币和恒生指数的稳定;1998年8月，美国一家大型对冲基金长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败而濒临倒闭：1999年年初，巴西爆发金融动荡，汇市、股市双双暴跌，最后由国际货币基金组织出面组织援助。　　(八)金融监管合作化　　次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。　　命题点四 中国证券市场发展史简述　　(一)1日中国证券市场　　·最早的证券交易机构：由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”，交易对象为外国企业股票和债券。　　·最早的股份制企业：1872年设立的轮船招商局。　　·1914年北洋政府颁布《证券交易所法》，推动证券交易所的建立。　　·1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。　　·中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所。　　·当时规模的交易所：1920年上海证券物品交易所。　　·此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等。　　(二)新中国的证券市场　　第一阶段：新中国资本市场的萌生(1978-1992)　　·1981年7月，我国改革传统“既无外债，又无内债”的计划经济思想，重启国债发行。　　·1987年9月，中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。　　·1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所、深圳证券交易所先后正式营业。　　·1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为新中国期货交易的实质性发端。　　·1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易的过渡。　　·1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。　　第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993—1998)　　·1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。　　·1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。　　·1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。　　第三阶段：资本市场的进一步规范和发展(1999至今)　　·《中华人民共和国证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。　　·2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。　　·从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫;新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长;证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。　　这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善;证券公司实力较弱、运作不规范;机构投资者规模小、类型少：市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品;交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等。　　·2009年10月23日，创业板正式启动。2009年年末，中国证监会又适时启动了以沪深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的完善和发展具有深远影响。　　命题点五 《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》　　国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。　　(1)充分认识大力发展资本市场的重要意义。　　(2)推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务。　　(3)进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展。　　(4)健全资本市场体系，丰富证券投资品种。　　(5)进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作。　　(6)促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平。　　(7)加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平。　　(8)加强协调配合，防范和化解市场风险。　　(9)认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放。　　命颢点六 中国证券市场的对外开放　　(一)在国际资本市场募集资金　　我国股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口的。我国自1992年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股(B股)，自1993年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。　　在利用股票市场筹资的同时，我国也越来越重视国际债券市场筹借中长期建设资金，1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。　　(二)开放国内资本市场　　根据我国政府对WTO的，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容主要包括：　　(1)外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事8股交易。　　(2)外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。　　(3)允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%;加入后3年内，外资比例不超过49%。　　(4)加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过13。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。　　(5)允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究与咨询，公开收购及公司重组等;对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。　　(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场　　企业：合格境内机构投资者(QDII)。　　个人：2007年8月，国家外汇管理局批复同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点，标志着资本项下外汇管制开始松动，个人投资者有望在未来从事海外直接投资。　　(四)对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放　　从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试;从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构;从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营有关业务。　　截至2011年年底，分别有20家内地证券公司、15家内地基金公司、6家内地期货公司获准在香港设立分支机构。此外，由于香港允许金融机构实行混业经营，有9家中资银行也在香港设立了证券公司。

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