中级会计贴现发在那一章节

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Fate惜染

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(1)重点章节是第二章公司法律制度、第五章合同法律制度、第六章增值税法律制度、第七章企业所得税法律制度。第二章和第五章多为法理性的知识点和条文,考试的难度不大,重在准确的理解性记忆,考试要求是主观题的分析和法理条文的解释。第六章和第七章是税法的内容,抓住税法的要素(纳税人、纳税范围、税率、计税依据、税收优惠和征收管理)的主线,多做题掌握计算。(2)次重点章节是第一章总论、第三章合伙企业法律制度、第四章金融法律制度、第八章相关法律制度。这四章内容出现主观题的概率很低,更多的是需要记忆相关知识点,达到客观题正确即可。总结:中级经济法记忆量较大,要在理解的基础上记忆,不能死记硬背。在学习过程中,保证基础知识掌握牢固的前提下,主要针对考试中常出现的重难点章节进行学习,全面掌握。

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留过长发爱过烂人

二、净现值(NPV)

(一)基本原理

净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

计算净现值时,要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现,预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正,方案可行,说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;净现值为负,方案不可取,说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。

当净现值为零时,说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以,净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

(二)对净现值法的评价

净现值法简便易行,其主要的优点在于:第一,适用性强,能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。第二,能灵活地考虑投资风险。

净现值也具有明显的缺陷,主要表现在:第一,所采用的贴现率不易确定。第二,不适宜于独立投资方案的比较决策。第三,净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

三、年金净流量(ANCF)

项目期间内全部现金净流量总额的总现值(即净现值)折算为等额年金的平均现金净流量,称为年金净流量(Annual NCF)。年金净流量的计算式为:

年金净流量=净现值年金现值系数

与净现值指标一样,年金净流量指标的结果大于零,说明每年平均的现金流入能抵补现金流出,投资项目的净现值大于零,方案的`报酬率大于所要求的报酬率,方案可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时,年金净流量越大,方案越好。

年金净流量法是净现值法的辅助方法,在各方案寿命期相同时,实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时,它也具有与净现值法同样的缺点,不便于对原始投资额现值不相等的独立投资方案进行决策。

四、现值指数(PVI)

现值指数投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。计算公式为:

现值指数=未来现金净流量现值原始投资现值

若现值指数大于或等于1,方案可行,说明方案实施后的投资报酬率高于或等于预期报酬率;若现值指数小于1,方案不可行,说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。现值指数越大,方案越好。

现值指数法也是净现值法的辅助方法,在各方案原始投资额现值相同时,实质上就是净现值法。由于 现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值纸币,是一个相对数指标,反映了投资效率,所以,用现值指数来评价独立投资方案,可以克服净现值指标的缺 点,从而使对方案的分析评价各加合理、客观。

五、内含报酬率(IRR)

(一)基本原理

内含报酬率(Internal Rate of Return),是指使净现值等于零时的贴现率。内含报酬率是投资方案实际可能达到的投资报酬率。

(二)对内含报酬率法的评价

内涵报酬率法的主要优点在于:第一,内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率,易于被高层决策人员所理解。第二,对于独立投资方案的比较决策,如果各方案原始投资额现值不同,可以通过计算个方案的内含报酬率,并与现值指数结合,反映各独立投资方案的获利水平。

内涵报酬率法的主要优点在于:第一,计算复杂,不易直接考虑投资风险大小。第二,在互斥投资方案决策时,如果各方案的原始投资额现值不相等,有时无法作出正确的决策。

六、回收期(PP)

回收期,是指投资项目的未来现金净流量(或现值)与原始投资额(或现值)相等时所经历的时间,即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。用回收期指标评价方案时,回收期越短越好。

(一)静态回收期

静态回收期没有考虑货币时间价值,直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。

(二)动态回收期

动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现,以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。

第三节 项目投资管理

项目投资管理是指将现金直接投放于生产经营实体性资产,以形成生产能力,开展生产经营活动的投资。项目投资一般是企业的对内投资,也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。

一、独立投资方案的决策

独立投资方案的决策属于筛分决策,评价各方案本身是否可行,即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时,决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序。排序分析时,以各独立方案的获利程度作为评价标准,一般用内涵报酬率法进行比较。

二、互斥投资方案的决策

互斥投资方案,方案之间互相排斥,不能并存,因此决策的实质在于选择最优方案,属于选择决策。 选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案,即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发,互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值和 年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响,因而年现金流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

三、固定资产更新决策

从决策性质上看,固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此固定资产更新决策方法是净现值法和年金净流量法,一般不采用内涵报酬率法。

第四节 证券投资管理

证券投资的对象是金融资产,金融资产是一种以凭证、票据或者合同合约形式存在的权利性资产,如股票、债权及其衍生证券。

一、证券资产的特点

(1)价值虚拟性;

(2)可分割性;

(3)持有目的多元性;

(4)强流动性;

(5)高风险性。

二、证券投资的目的

(1)分散资金投向,降低投资风险;

(2)利用闲置资金,增加企业收益;

(3)稳定客户关系,保障生产经营;

(4)提高资产的流动性,增强偿债能力。

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