投资分析形成性考核册 答案 作业一 (2009-05-28 23:38:12)转载标签： 投资分析答案杂谈 分类： 审计案例研究一、单选题1、项目可行性研究作为一个工作阶段，它属于（ A ）。A.投资前期 B.投资期 C.投资后期 D.运营期2、项目市场分析（C）A、只在可行性研究中进行 B、只在项目评估中进行C、在可行性研究和项目评估中都要进行D、仅在设计项目产品方案时进行3、在下列说法中，错误的是（AB ）A、基本建设项目属于固定资产内涵式扩大再生产B、更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产C、项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的D、生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目4、下列说法中错误的是（ C）。A、项目市场调查是获得市场分析所需信息资料的手段B、抽样调查属于非全面调查C、普查方式在市场分析中应用最为广泛D、项目市场调查要符合准确、完整、时效和节约性原则5、某项目建成投产成可以运行10年，每年可以产生净收益5万元，若折现率为11%，则用7年的净收益就可以将期初投资全部收回。要求项目的期初投资，需要直接用到（D）。A、资金回收公式B、年金终值公式C、偿债基金公式D、年金现值公式6、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（B ）A、财务内部收益率 B、基准收益率 C、财务净现值率 D、资本金利润率7、下列说法中正确的是（B）A、当 FNPV≤0时项目可行； B、当FIRR≤ic时项目不可行；C、当Pt0 该项目财务上是可行的FNPV（15%）=-1200(PF,15%,1)-2000(PF,15%,2)+200(PF,15%,3)+1600(PA,15%,5) PF,15%,3) =-1200*0.8696-2000*0.7561+200*0.6575*3.3522 =-1043.52-1512.2+440.8143= -2114.9057FIRR=12%+2481.9146(2481.9146-( -2114.9057))*(15%-12%)=0.12+0.5399*0.03= 13.6197%作业二:一、单选题1、国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于该项目的（C ）。A．直接效益B．直接费用 C．间接效益 D．间接效益2、一般来说，盈亏平衡点越高（ A ）。A.项目盈利机会越少，承担的风险越大 B.项目盈利机会越多，承担的风险越小C.项目盈利机会越多，承担的风险越大 D.项目盈利机会越少，承担的风险越小3、敏感性分析（ B ）。A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率B.是一种动态的不确定性分析C.是一种静态的不确定性分析D.无法揭示项目的风险性4、在进行国民经济效益分析的时候，转移支付应该是（C）。A、直接效益或直接费用 B、间接效益或间接费用C、既不能当作费用，也不能当作效益D、不能确定5、关于概率分析的说法正确的是（C ）。A 、可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率B、其合理性和科学性不如敏感性分析方法C、只是一种静态不确性分析方法D、无法提示项目的风险性6、关于项目不确定性分析方法，下列说法错误的是（B）。A、进行不确定性分析主要有三种方法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析B、三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析C、盈亏平衡分析只适用项目效益分析D、敏感性因素是指对项目经济效益影响大的因素7、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（D）。A、只能用产销单价表示 B、只能用销售收入表示C、只能用销售单价表示 D、可以用多种指标表示8、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ A ）。A.单位变动成本大小呈同方向变化B.固定成本总额大小呈反方向变化C.产品销售价格呈同方向变化D.产品单位销售税金呈反方向变化9、计算经济净现值时采用的折现率为（ B ）。A.基准收益率B.社会折现率C.利率D.内部收益率10、社会折现率是（ D ）的影子价格。A.基准收益率B.利率C.汇率D.资金11、下列收支中不应作为转移支付的是（ D）。A.国内税金B.国家补贴C.职工工资D.国外借款利息12、由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ A）A．直接费用B．间接费用C．外部费用D．全部费用13、下列说法中错误的是（D）。A.生产出口产品的项目应计算经济换汇成本B.生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较 D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行14、在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（B）。A、场地盈亏平衡价格呈同方向变化B、越高，项目产品盈利的可能性就越大C、场地盈亏平衡价格呈反方向变化D、与项目产品销售价格呈反方向变化15、当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（A）A.所满足的国内市场需求B. 所获得的外汇C.所节约的外汇D、使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量二、多选题1、关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的说法正确的是（ABCDE）。A、二者的分析角度不同B、二者关于费用和效益的含义不同C、二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同 D、二者得出的结论可能一致也可能不一致E、当财务效益分析结论表明项目可靠而国民经济效益分析结论表明项目不可行时，项目应予以否定2、下头影子价格的说法正确的是（ABD）A、它又称为最优计划价格孤道寡 B、是一种人为确定的比现行市场价格更为合理的价格C、社会折现率是行业基准收益率的影子价格 寿延年D、外汇的影子价格是影子汇率E、影子价格往往用于商品交换3、某项目生产某产品的年设计能力为10000台，每件产品的销售价格为6000元，该项目投产后年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为2500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销售率为100%，则下列说法正确的是（ABCDE）。A 、由题意得到Q。＝10000台，P＝6000台，V＝2500元，T＝500元B、以产销量表示的盈亏平衡点是Q＊＝6000000(6000-2500-500)＝2000(台)C、以销售净收入表示的盈亏平衡点是：NR＊＝Q＊×6000D、以销售总收入表示的盈亏平衡点是：TR＊＝Q＊×6000E、以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是：S＊＝200010000×100％4、在项目国民经济效益分析中，（ ABDE ）的收支应作为转移支付处理。A.国内税金B.国内借款利息C.国外借款利息 D.国家补贴 E.职工工资5、国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ AB ）。A.外部费用B.间接费用C.管理费用D.财务费用E.直接费用三、名词解释1、间接费用：是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用。2、影子价格：又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。3、盈亏平衡点：是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。4、概率分析：是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。四、简答题1、项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的异同。答：项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别：（1）二者的分析角度不同；（2）二者关于费用和效益的含义不同；（3）二者关于费用和效益的范围不同；（4）二者计算费用和效益的价格基础不同；（5）二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。两者的共同之处在于，都是从项目的“费用”和“效益”的关系入手，分析项目的利弊，进而得出项目可行与否的结论。2、什么是项目国民经济效益分析？对投资项目进行国民经济效益分析有何作用？答：项目国民经济效益分析，又叫做项目国民经济评价，它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。项目国民经济效益分析的作用表现在：(1)有助于实现资源的合理配置。(2)能够真实反映项目对国民经济的净贡献。市场价格存在“失真”的情况，需要用影子价格重新估算项目的效益与费用。(3)有助于实现投资决策的科学化。3、什么是敏感性分析？进行敏感性分析的意义有哪些？答：敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。敏感性分析的意义：(1)找出影响项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析提供依据；(2)研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；(3)比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。4、什么是经济换汇成本？简述据此判断投资项目是否可行的准则。答：经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。据此判断投资项目是否可行的准则是：只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，项目产品出口才是有利的。五、计算分析题1、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（10分）2、某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下：某替代进口项目简化的经济外汇流量表 单位：万美元序号项目 建设期 投产期 达到设计能力生产期 1~~3 4 5 6~~~15 16123 生产负荷（%）外汇流入替代进口产品节汇收入外汇流出偿还国外借款本息净外汇效果 ------- 75%29466228 90%35166285 100%39066324 100%390390某替代进口项目简化的国内资源流量表 单位：万美元 序号项目 建设期 投产期 达到设计能力生产期 1 2 3 4 5 6~~~15 161234 生产负荷（%）固定资产投资中国内投资流动资金中国内资金经营费用中国内费用国内资源流量合计13361336154015409922321224 75%2412641288 90%3214281460 100%15361536 100%15361536试计算该项目的经济节汇成本。解：该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为国内资源现值=1336（PF，12%，1）+1540（PF，12%，2）+1224（PF，12%，3）+1288（PF，12%，4）+1460（PF，12%，5）+1536（PA，12%，10）（PF，12%，5）+1536（PF，12%，16）=10113.64（万元）【其中，“1536（PA，12%，10）（PF，12%，5）+1536（PF，12%，16）”也可以直接写做“1536（PA，12%，11）（PF，12%，5）”】该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值=228（PF，12%，4）+285（PF，12%，5）+324（PA，12%，10）（PF，12%，5）+390（PF，12%，16）=1408.93（万美元）该项目的经济节汇成本=国内资源现值经济外汇净现值=10113.641408.93=7.18（元美元）作业三:一、单选题1、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（D）。A、只能用产销单价表示 B、只能用销售收入表示C、只能用销售单价表示 D、可以用多种指标表示2、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ A ）。A.单位变动成本大小呈同方向变化B.固定成本总额大小呈反方向变化C.产品销售价格呈同方向变化D.产品单位销售税金呈反方向变化3、概率分析（D）。A.无法判定项目风险大小B.无法确定各种不确定性因素发生一定变动的概率C.仅使用期望值法进行分析D.可以判定项目风险性的大小4、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（ A ）A．7％ B．8％C．15％D．23％5、当前我国住宅市场的主要矛盾是（A ）A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存B．供给严重短缺C．需求过旺造成价格偏高D．需求不足与供给过剩并存6、由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值，这种风险称为（ D）。A.利率风险B.财务风险C.购买力风险D.经营风险7、某股票预期每股收益0.35元人民币，同期市场利率为2.5%，则该股票的理论价格是（C ）。A.10B.12C.14D.158、下列经济指标中属于先行指标的有（ A ）。A. 货币供应量 B. GNP C. 银行短期商业贷款利率 D. 失业率9、一般来说，如果一国货币分期升值时，则该国股市股价就会（ A ）。A.上涨B.下跌C.不受影响D.难以确定10、后配股股东一般（ A ）A．是公司的发起人 B．出钱购买后配股C．是名义上的股东，不参与股息分配 D．享有优先股股东一样的权利二、多选题1、敏感性分析的内容包括（ ABCDE ）A．确定分析的项目经济效益指标B．选定不确定性出素，设定其变化范围C．计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度D．绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值E．比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案2、房地产投资的收益包括（ABCDE）。A、房地产租金收益B、房地产销售收益C、纳税扣除收益D、可运用房地产抵押贷款负债经营E、房地产增值收益3、地产投资策略选择的要素包括（ABCDE）。A、地段位置的选择 B、质量功能的选择 C、投资市场的选择 D、经营形式的选择 E、投资时机的选择4、股票投资的宏观经济分析方法包括（ ABE）A、经济指标分析对比B、 计量经济模型模拟法 C、财务比率分析法D、差额分析法E、概率预测法5、普通股权可分为以下几项（ ABCDE ）A．公司剩余利润分配权置信 B．投票表决权C．优先认股权D．检查监督权 E．剩余财产清偿权三、名词解释1、国房景气指数：是全国房地产开发业景气指数的简称，从土地、资金、开发量、市场需求等角度显示全国房地产业基本运行状况，反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。2、盈亏平衡点：是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。3、议决权股：指股份公司给特定股东多数表决权的股票，发行这种股票的目的在于限制外国持股人对于本国财产的支配权。4、股票的票面价格：是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元／股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。四、简答题1、简述影响股票价格的基本因素。答：(一)基本因素①．宏观经济因素、②．中观经济因素、③．微观经济因素。(二)市场技术和社会心理因素①．市场技术因素 ②社会心理因素 ③市场效率因素。(三)政治因素指能够影响股票价格的政治事件，主要包括国内政局、国际政局、战争等。2、为什么说房地产投资具有保值增值功能？答：相对其它投资而言，房地产投资能较好地躲避通货膨胀风险：(1)地价具有增值的趋势。 (2)房地产本身具有抗通货膨胀的功能，即使原材料等成本上升了，产品价格也可随之上升，甚至上升的幅度超过成本上升的幅度。 (3)对承租公司来说，应付租金是一种负债，即便承租公司倒闭破产，债务的清偿权排在股票投资者等所有者之前。 (4)房地产用途具有多样性，不同的经济状况下都可以找到相对景气的行业和公司来承租和购买。3、影响投资项目的不确定性因素有哪些？答：影响投资项目的不确定因素有；物价的变动、工艺技术方案和技术装备的更改、生产能力的变化、建设工期和资金结构的变化、项目寿命周期的变化、利率和汇率的变化、政策因素的变化、其他因素。4、简述财务比率分析法的具体内容。答：财务比率分析法的具体内容：1）．偿债能力分析 2）．资本结构分折3）．经营效率分析4）．盈利能力分析5）．投资收益分析。
