买断式在基金从业中哪一章

2021年基金从业考试于3月27日举行，众所周知，基金从业考试分为科目一：基金法律法规、职业道德与业务规范，;科目二：证券投资基金基础知识;，科目三：私募股权投资基金基础知识，三个科目。其中科目一是必考科目，接下来我们今天着重讲解科目一考点内容，希望有所帮助。《基金法律法规》重点章节介绍科目一和科目二共用教材《证券投资基金》(第二版)上、下册，其中科目一知识点包含教材中的第1—5章、第16章、第20—26章，共13章的内容。其中第三章、第四章、第五章、十六章、第二十章、第二十二、第二十三，第二十四章、第二十五章、第二十六章都是属于重点章节。第十六章也是难点，文字多，记忆量大，含有计算性内容。《基金法律法规》命题特点1、出题灵活虽然说基金从业各科目题型均为客观选择题，但从近年来的考试情况来看，出题方式越来越灵活多变，考察范围更加全面和细化。在答案选项中，出题老师会穿插比较多容易混淆的考点来迷惑考生，或者在提问方式上几个问正确选项的中间穿插一个选错误选项的，这些都是常见的考试命题形式。因此考试过程中一定要认真审题，遇到不会的问题不要慌乱，多利用答题技巧来提高做题正确率。2、重点突出大家要清楚知道，基金从业已经全面采取无纸化机考模式，并且考题都是由考试题库中随机抽取，考察范围十分广泛，基本上教材每个章节都会涉及到有考题。不过考生可以放心的是，基金从业教材各章节重点是比较突出的，考生也可以利用这点，大大节省备考时间，只要着重去学习这些重点内容，基本问题不大。3、涉及少量计算题基金法律法规是偏文性质的科目，虽然近年来考试中也会涉及计算性质的题目，但是数量非常少，都是对基础内容的考察，考生在备考过程中只要将基础知识熟练记忆，深刻理解，通过考试就不是难题。

第一章 金融市场体系考分权重：5分重要考点举例：金融市场的概念；金融市场的功能；直接融资与间接融资的概念、特点和分类；全球金融体系的主要参与者；英、美、香港为代表的主要国家和地区金融市场结构和金融监管特征第二章 中国的金融体系与多层次资本市场考分权重：5分重要考点举例：我国金融市场的发展现状；货币政策的概念、措施及目标；

中国多层次资本市场的主要内容、结构与意义；场内市场的定义、特征和功能；场外市场的定义、特征和功能；主板、中小板、创业板的概念与特点第三章 证券市场主体考分权重：25分重要考点举例：证券发行人的概念和分类；证券市场投资者的概念、特点及分类；

企业和事业法人类机构投资者的概念与特点；合格境内机构投资者和合格境外机构投资者；我国证券公司的监管制度及具体要求；证券公司主要业务的种类及内容；证券交易所和证券业协会的职能；国务院证券监督管理机构及其组成。第四章 股票考分权重：20分重要考点举例：股票的定义、性质和特征；股利政策、股份变动等与股票相关的资本管理概念；

新股公开发行和非公开发行的基本条件、一般规定、配股的特别规定、增发的特别规定；证券交易的竞价原则和竞价方式；沪港通和深港通的概念及组成部分；股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的概念与联系；货币的时间价值、复利、现值、贴现的概念第五章 债券考分权重：15分重要考点举例：债券的定义、票面要素、特征、分类；金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类；国际债券的定义、特征和分类；

外国债券和欧洲债券的概念、特点；资产证券化的具体操作要求；债券报价的主要方式；影响债券价值的基本因素；零息债券、附息债券、累息债券的估值定价；

第六章 证券投资基金考分权重：15分重要考点举例：证券投资基金的概念和特点；契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的概念与区别；公募基金与私募基金的区别；

交易所交易基金与上市开放式基金的概念、特点；保本基金、QDII基金、分级基金、基金中基金以及伞形基金的概念；开放式基金的认购步骤、认购方式、认购费率和收费模式；不同类型基金利润分配的原则；基金信息披露的禁止性规定；对非公开募集证券投资基金的基本规范第七章 金融衍生工具考分权重：10分重要考点举例：衍生工具的概念、基本特征；衍生工具的分类；股权类、货币类、利率类以及信用类衍生工具的概念及其分类；

远期、期货、期权和互换的定义、基本特征和区别；金融期货的种类与基本功能；金融期货与金融期权的区别；可转换公司债券、可交换公司债券的概念、特征、发行基本条件；

第八章 金融风险管理考分权重：5分重要考点举例：风险的构成要素；金融风险的分类；风险管理的概念；风险管理的方法；风险管理VaR分析法的原理与应用

些，这样方便转动，起热更快。当然条件许也好，现代大力士也好，他们的脂肪都没有

第十一章 证券组合管理理论　　第一节 证券组合管理概述 　　一、证券组合的含义和类型　　证券组合是指个人或者机构投资者所持有的各种有价证券的总称。　　证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。　　避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。　　收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的化。能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。　　增长型组合以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。　　收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。　　货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的。　　国际型证券组合投资于海外不同的国家，是组合管理的时代潮流。　　二、证券组合管理的意义和特点（重点）　　证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益化的目标，避免投资过程的随意性。　　证券组合管理特点主要表现在两个方面：　　（1）投资的分散性。证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，尤其是证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效的降低非系统风险，使证券组合的投资风险趋向于市场平均风险水平。因此，组合管理强调构成组合的证券应多元化。　　（2）风险与收益的匹配性。　　三、证券组合管理的方法和步骤　　（一）证券组合管理的方法　　根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。　　主动型基金多不能战胜市场有两大原因，一是主动基金不断地调整自己的投资组合，而基金经理固有的风格理念在股市转换的时候往往会失去优势，二是指数基金的组合调整的频度、成本和交易费用都相对很低。　　（二）证券组合管理的基本步骤　　1．确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。投资目标的确定必须包括风险和收益两部分内容。　　2．进行证券投资分析。证券投资分析的目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；另一个目的是发现那些价格偏离价格的证券。　　3．组建证券投资组合。　　4．投资组合的修正。投资者对证券组合的某种范围内进行个别调整，使得在剔除交易成本后，在总体上能够限度地改善现有证券组合的风险回报特性。　　5．投资组合的业绩评估。可以看成是证券组合管理过程上的一种反馈与控制机制。　　四、现代证券组合理论体系得形成与发展　　（一）现代证券组合理论的产生　　现代投资理论的产生以1952年3月马柯威茨所发表的题为《投资组合选择》的论文为标志。思想是中庸之道，收益和风险的均衡。　　（二）现代证券组合理论的发展　　现代投资理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型、有效市场理论、行为金融理论等部分组成。第二节 证券组合分析　　一、单个证券的收益和风险　　（一）收益及其度量（用期望收益率作为对未来收益率的估计）　　公式　　（二）风险及其度量（收益率的方差，标准差衡量证券的风险）　　二、证券组合的收益与风险　　（一）两种证券组合的收益和风险。　　相关系数　　组合的期望收益率和标准差　　（二）多种证券组合的收益和风险。　　三、证券组合的可行域和有效边界　　（一）证券组合的可行域（一组证券的所有可能组合的集合被成为组合的可行域。）　　1、两种证券的可行域　　期望收益率为纵坐标，标准差为横坐标。　　1）完全正相关，连接AB的直线。可以卖空则可能到落在延长线上。　　2）完全负相关，折线　　3）不相关。曲线，适当比例买入AB可以获得比两种证券中任何一种风险都小的证券组合。　　4）一般情形。相关系数越大，弯曲程度越降低。P275图11—4　　相关系数越小，在不卖空的情况下，组合的风险越小。完全负相关可以得到无风险组合。　　曲线上的组合都是可行的（合法的）。卖空和不允许卖空　　2、多种证券的可行域　　不允许卖空——破鸡蛋壳　　允许卖空——鸡蛋　　可行域满足一个共同的特点：左边边界必然向外凸或者呈现线性，不会凹陷——反证法。　　（二）证券组合的有效边界（给定风险水平下具有期望回报率的组合被称为有效组合，所有有效组合的结合被称为有效集或有效边界）。　　四、证券组合　　（一）投资者的个人偏好与无差异曲线　　1、无差异曲线的概念——指具有相等效用水平的所有组合连成的曲线。　　2、无差异曲线六个主要特征（考点）　　1）无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线　　2）每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。　　3）同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。　　4）不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。　　5）无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。　　6）无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。　　对风险厌恶者而言，风险越大，对风险的补偿要求越高，因此，无差异曲线表现为一条向右凸的曲线。曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资者的风险厌恶程度越弱。　　对风险中性者，无差异曲线为水平线，表示风险中性者，对投资风险的大小毫不在意，他们只关心期望收益率的大小。　　（二）证券组合的选择　　无差异曲线与有效边界的切点第三节 资本资产定价模型　　一、资本资产定价模型的原理（CAPM）　　（一）假设条件（重点）　　资本资产定价模型是关于在均衡条件下风险与预期收益之间的关系，即资产定价的一般均衡理论。　　资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为三项假设。　　假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并采用上一节介绍的方法选择证券组合。　　假设二：投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。　　假设三：资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税；信息在市场中自由流动；任何证券的交易单位都是无限可分的；市场只有一个无风险借贷利率；在借贷和卖空上没有限制。　　在上述假设中，第一项和第二项假设中对投资者的规范，第三项假设是对现实市场的简化　　（二）资本市场线　　资本市场直线以无风险收益率为截距，直线的斜率表示单位市场风险的风险溢价，被称为风险的价格。所有的投资者，无论他们的具体偏好如何不同，都会将切点组合与无风险资产混合起来作为自己的组合。　　1、无风险证券对有效边界的影响　　2、切点证券组合T的经济意义　　特征：其一，T 是有效组合中惟一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合；其二，有效边界FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F 与T 的再组合；其三，切点证券组合T 完全由市场确定，与投资者的偏好无关。正是这三个重要特征决定了切点证券组合T 在资本资产定价模型中占有核心地位。　　首先，所有投资者拥有完全相同的有效边界。　　其次，投资者对依据自己风险偏好所选择的证券组合P 进行投资，其风险投资部分均可视为对T 的投资，即每个投资者按照各自的偏好购买各种证券，其最终结果是每个投资者手中持有的全部风险证券所形成的风险证券组合在结构上恰好与切点证券组合T 相同。　　最后，当市场处于均衡状态时，风险证券组合T 就等于市场组合。　　无论从资本规模上还是结构上看，全体投资者所持有的风险证券的总和也就是市场上流通的全部风险证券的总和。这意味着，全体投资者作为一个整体，其所持有的风险证券的总和形成的整体组合在规模和结构上恰好市场组合M。　　3、资本市场线方程FM　　4、资本市场线的经济意义。　　（三）证券市场线（重点）　　1、证券市场线方程　　资本市场线只是揭示了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券组合的收益风险关系。　　由资本市场线所反映的关系可以看出，在均衡关系下，市场对有效组合的风险（标准差）提供补偿。而有效组合的风险（标准差）由构成该有效组合的各个成员证券的风险共同合成，因而市场对有效组合的风险补偿可视为市场对各个成员证券的风险共同合成，因而市场对有效组合的风险补偿可视为市场对各个成员证券的风险补偿的总和，或者说是市场对有效组合的风险补偿可以按照一定比例分配给各个成员证券。当然，这种分配应该按各个成员证券对有效组合风险贡献的大小来分配。　　公式和图　　2、证券市场线的经济意义　　证券市场线对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：　　一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是[E（rp）－rF]βp，是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”。它与承担风险βp 的大小成正比，其中的[E（rp）－rF]代表了对单位风险的补偿，通常称之为“风险的价格”。　　（四）β系数的涵义及其应用（09年教材这里有变化，注意）　　1、β系数的涵义　　（1） β系数反映证券或者证券组合对市场组合方差的贡献。　　（2） β系数反映了证券或者证券组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数的绝对值越大（小），证券或者组合对市场指数的敏感性越强（弱）　　（3） β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。　　2、β系数的应用　　（1）证券的选择　　（2）风险控制　　（3）投资组合绩效评价　　二、资本资产定价模型的运用　　（一）资产估值。　　一方面，当我们获得市场组合的期望收益率的估计和该证券的风险βi 的估计时，能计算市场均衡状态下证券i 的期望收益率E（ri）；另一方面，市场对证券在未来所产生的收入流有一个预期值。　　（二）资产配置　　资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择具有不同的β 系数的证券组合或组合以获得较高收益或规避市场风险。　　证券市场线表明，β 系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，当很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β 系数的证券或组合。这些高β 系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β 系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。第四节 套利定价理论　　——该模型由罗斯提出的另一个有关资产定价的均衡模型。　　一、套利定价的基本原理　　（一）假设条件（重点）　　套利定价模型是由罗斯提出的另一个有关资产定价的均衡模型。它用套利概念定义均衡，所需要的假设比CAPM 模型更少且更为合理。　　（一）假设条件　　假设一：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的。　　假设二：所有证券的收益者受到一个共同因素F 的影响，并且证券的收益率具有如下的构成形式：　　假设三：投（三）套利定价模型　　套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进进行套利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态。　　——APT模型的假设与CAPM假设的异同点　　相同之处：　　1、投资者是风险厌恶者，投资者追求效用的化；　　2、投资者有相同的预期；　　3、资本市场是完美的；　　4、市场是均衡的。　　不同之处：与CAPM不同的是，APT不要求：　　1、以期望收益率和风险为基础选择投资组合；　　2、投资者可以相同的无风险利率进行无限制的借贷；　　3、投资者具有单一投资期。　　（二）套利机会与套利组合（比08年讲解详细，举例较为清楚）　　通俗地讲，“套利”是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为。　　套利组合需要满足3个条件。　　（三）套利定价模型　　套利——直到机会消失。均衡价格。　　二、套利定价模型的应用　　1、分离出统计上显著影响证券收益的主要因素　　2、测算灵敏度系数，预测证券收益。

《证券交易》目的与要求　　本部分内容包括证券交易的定义、原则、要素；交易机制、交易程序特别交易事项；证券经纪业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务和债券回购交易的基本知识和管理要求；证券登记、清算、交收的概念和运用等。　　通过本部分的学习，要求熟练掌握证券交易的程序、交易规则、经纪、自营、客户资产管理、融资融券和债券回购交易的流程、特点与管理要求。掌握证券登记的种类和基本内容，清算与交收的基本原则、流程和结算风险及防范。　　第一章 证券交易概述　　掌握证券交易的定义、特征和原则；熟悉证券交易的种类；熟悉证券交易的方式；熟悉证券投资者的种类；掌握证券公司设立的条件和可以开展的业务；熟悉证券交易场所的含义；掌握证券交易所和证券登记结算公司的职能。　　熟悉证券交易机制的种类、目标。　　掌握证券交易所会员的资格、权利和义务；熟悉证券交易所会员的日常管理；熟悉对证券交易所会员违规行为的处分规定；熟悉证券交易所交易席位、交易单元的含义、种类和管理办法。　　第二章 证券交易程序　　熟悉证券交易的基本程序。掌握证券账户的种类；掌握开立证券账户的基本原则和要求；熟悉证券托管和证券存管的概念；掌握我国证券托管制度的内容。　　掌握委托指令的内容；熟悉证券委托的形式；掌握委托受理的手续和过程；掌握委托执行的申报原则和申报方式；熟悉委托指令撤销的条件和程序。　　掌握证券交易的竞价原则和竞价方式。熟悉证券买卖中交易费用的种类；掌握各类交易费用的含义和收费标准。　　熟悉证券公司与客户之间的清算与交收程序。　　第三章 特别交易事项及其监管　　掌握上海证券交易所大宗交易和深圳证券交易所综合协议交易平台业务的有关规定；熟悉回转交易制度；熟悉股票交易特别处理规定；熟悉中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定。掌握开盘价、收盘价的产生方式；熟悉证券交易所上市证券挂牌、摘牌、停牌与复牌的规则；掌握证券除权（息）的处理办法和除权（息）价的计算方法；熟悉证券交易异常情况的处理规定；熟悉固定收益证券综合电子平台的交易规定。　　熟悉证券交易所交易信息发布及管理规则；掌握证券交易所关于交易行为监督的规定；熟悉合格境外机构投资者证券交易管理的有关规定。　　第四章 证券经纪业务　　熟悉证券经纪业务的含义和特点；掌握证券经纪关系的确立过程；熟悉《证券交易委托代理协议》的主要内容；掌握开立交易结算资金账户的要求；掌握客户证券交易结算资金第三方存管的主要内容；熟悉证券交易委托人和证券经纪商的概念、权利和义务。　　熟悉证券经纪业务运营管理的一般要求；熟悉经纪业务主要环节的操作规范；熟悉投资者教育和适当性管理的重点内容；熟悉经纪业务中的禁止行为；　　熟悉证券经纪业务营销的主要内容和实务；熟悉证券经纪业务营销监管的基本要求；　　熟悉经纪业务内部控制主要内容和要求；熟悉证券经纪业务的风险种类；熟悉经纪业务的风险防范措施；熟悉经纪业务的监管措施与法律责任。　　第五章 经纪业务相关实务　　掌握股票网上发行的含义、类型；掌握股票上网发行资金申购的基本规定和操作流程。　　掌握分红派息的操作流程；掌握配股缴款的操作流程；熟悉股东大会网络投票的操作规定。　　熟悉上市开放式基金业务的有关规定；熟悉交易型开放式指数基金业务的有关规定；熟悉权证业务的有关规定；熟悉可转换债券转股的操作流程。　　掌握证券公司代办股份转让的含义和业务范围；熟悉证券公司从事代办股份转让服务业务的资格条件；掌握代办股份转让的基本规则；熟悉非上市股份有限公司股份报价转让的一般内容。　　熟悉证券公司中间介绍业务的含义；熟悉证券公司提供中间介绍业务的资格条件与业务范围；掌握证券公司提供中间介绍业务的业务规则。　　第六章 证券自营业务　　掌握证券自营业务的含义、特点；掌握证券自营业务管理的基本要求；熟悉证券自营业务禁止行为的内容；熟悉证券自营业务的监管和法律责任。　　第七章 资产管理业务　　掌握资产管理业务的含义及种类；熟悉证券公司取得资产管理业务资格的条件；熟悉客户资产管理业务管理的基本原则和一般规定；熟悉客户资产托管的有关规定和要求。　　熟悉定向资产管理业务的基本原则；熟悉定向资产管理业务运作的基本规范；熟悉定向资产管理合同应包括的基本事项和主要内容；熟悉定向资产管理业务内部控制的基本要求；　　熟悉集合资产管理业务运作的基本规范；熟悉设立集合资产管理计划的备案与批准程序；熟悉集合资产管理计划说明书的基本内容；熟悉集合资产管理合同应包括的基本事项和主要内容。　　熟悉集合资产管理业务中证券公司与客户的权利与义务。　　熟悉资产管理业务禁止行为的有关规定；熟悉资产管理业务的风险及防范措施；熟悉资产管理业务的监管措施和资产管理业务违反有关法规的法律责任。　　第八章 融资融券业务　　掌握融资融券业务的含义，熟悉融资融券业务资格管理的基本要求。　　掌握融资融券业务管理的基本原则；掌握融资融券业务的账户体系；熟悉融资融券业务客户的申请、客户征信调查、客户的选择标准；熟悉融资融券业务合同与风险揭示书的基本内容；熟悉客户开户的基本要求及授信额度的确定和授信方式。　　掌握融资融券交易的一般规则；掌握标的证券的范围；熟悉有价证券充抵保证金的计算、融资融券保证金比例及计算、保证金可用余额及计算、客户担保物的监控；熟悉融资融券期间证券权益的处理；融资融券业务信息披露与报告。　　熟悉证券公司融资融券业务的风险种类及其控制；熟悉融资融券业务的监管和法律责任。　　第九章 债券回购交易　　掌握债券质押式回购交易的概念；掌握证券交易所债券质押式回购交易的基本规则；熟悉全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则　　熟悉债券买断式回购交易的含义；熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施；熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制。　　掌握我国债券回购交易的清算与交收。　　第十章 证券交易的结算　　熟悉证券登记的概念、种类及其主要内容。　　掌握清算、交收的概念；熟悉清算和交收的联系与区别；掌握清算与交收的原则；　　掌握结算账户管理的有关规定和要求。　　掌握证券交易结算流程及各主要环节的基本内容。　　熟悉证券交易结算风险的种类及其防范措施。

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