中级会计财管资本成本率

EVA（Economic Value Added）是经济增加值的英文缩写，指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。它所反映的不是传统的会计利润，而是经济利润。目前的会计核算办法，在计算会计收益时只考虑了债权资本的成本，没有考虑股东投入资本的机会成本，难以全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力。比如，一家公司税后净利润（NOPAT）为335万元，表面看是盈利的。但是它投入的资本是4000万元还有400万元的资本成本需要支出，这样一来它的EVA就成了-65万元。也就是说，有利润的企业不一定有价值，有价值的企业一定有利润。因此，与传统会计指标相比，EVA能够更加真实地反映企业的资本使用效率和机制创造能力。即一个有利润的企业，如果EVA为负值，说明投资者获得的收益未能弥补所承担的成本，即使会计利润为正，也只是“虚盈实亏”。所以，EVA是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。EVA=税后净营业利润-资本成本税后净营业利润=净利润+少数股东损益+财务费用×（1-所得税率）资本成本=调整后资本×平均资本成本率但需要说明的是，在计算EVA时，对税后净营业利润以及资本成本构成项目一般都要进行必要的调整，以消除会计方法中一些不能真实衡量企业价值的部分；突出核心业务，促使企业更关注长期价值创造能力；引导企业进行长远利益的投资决策，避免短期行为。资本成本率的确定对EVA的计算具有重要影响。比较普遍的做法是按照债权资本成本率和股权资本成本率加权计算。考虑到数据获得的方便以及企业之间的差异性，一般以银行贷款利率或企业实际发生的利息支出作为债务成本，计算出债权资本成本率；股权资本成本率一般根据企业所处行业的风险程度相应确定。

问题有些模糊.可能有2种意思,个人理解仅供参考1.投入的全部资本(现值1)的最终收益(终值)按一个贴现率折算为收益的现值2,将现值2和现值1比较,如果现值2大于现值1,投资可行.2.现值1和现值2都已知或计算可得,要求计算将现值2折算成现值1的折算率,如果折算率大于银行存款利率,方案可行.

2022年中级财务管理必考点：个别资本成本的计算 财务管理涉及的公式非常多，考前需要关注的重点主要是下面几个章节，小编已经整理出来了，考前必看哦!更多详细内容请点击：

(一)银行借款资本成本

1.如果不考虑货币时间价值，银行借款资本成本计算的一般模式：

Kb=年利率×(1-所得税税率)(1-手续费率)×100%

=i×(1-T)(1-f)×100%

式中，Kb表示银行借款资本成本率，i表示银行借款年利率，f表示筹资费用率，T表示所得税税率。

2.如果考虑货币时间价值，长期借款也可以用贴现模式计算资本成本率，根据：现金流入量的现值等于现金流出量的现值时的折现率即为资本成本。

按插值法计算，即可求得银行借款资本成本率Kb。

(二)公司债券资本成本

1.如果不考虑货币时间价值，公司债券资本成本计算的一般模式：

Kb=年利息×(1-所得税税率)[债券筹资总额×(1-手续费率)]×100%=I×(1-T)[L×(1-f)]×100%

式中，L表示公司债券筹资总额，I表示公司债券年利息。

2.如果考虑货币时间价值，公司债券也可以用贴现模式计算资本成本率，根据：现金流入量的现值等于现金流出量的现值时的折现率即为资本成本。

按插值法计算，即可求得公司债券资本成本率Kb。

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用个别资本成本乘以目标资本结构再乘以100%

普通股资本成本=权益资本成本率平均资本成本率=（债务市场价值公司总价值） * 税前债务利息率*（1-所得税率）+ （股票市场价值公司总价值） *普通股资本成本

边际资本成本=增加的筹资总成本增加的筹资总额=求和符号（各种形式的筹资额*相应的个别资本成本）增加的筹资总额=求和符号（增加的筹资总额*各种筹资形式的目标资本结构*相应的个别资本成本）增加的筹资总额=求和符号（各种筹资形式的目标资本结构*相应的个别资本成本）。题中银行存款的边际资本成本=（增加的筹资总额*取得银行存款筹资形式下的目标资本结构*该形式下个别资本成本）增加的筹资总额=取得银行存款筹资形式下的目标资本结构*该形式下个别资本成本=20%*7%=1.4%；同理求得1.8%、9.75%。